高收益资产难觅 信托预期收益率下行

　　统计数据显示，在过去的两个月里，集合信托收益率已呈现持续下行趋势。其中，在集合信托最主要的房地产和基础设施这两大投资领域中，这一特征尤为明显。业内人士认为，在货币政策宽松且融资方需求有限的背景下，信托以往配置的高收益资产如今已颇为难寻，这是造成信托预期收益率下行的重要原因，预计未来类固收信托产品的收益率还将会下行。

　　预期收益率持续下行

　　来自普益财富的统计数据显示，8月份集合信托产品收益呈下降趋势，其中金融领域下降最为明显，1至2(不含)年期产品平均最高预期收益率下降0.85个百分点至8.14%，2至3(不含)年期产品平均最高预期收益率下降0.40个百分点至8.24%，3年期及以上产品的平均最高预期收益率为8.00%，环比持平。

　　房地产领域和基础设施领域降幅亦较为明显。房地产领域中，一至二(不含)年期产品平均最高预期收益率环比下降0.01个百分点至9.28%，二至三(不含)年期产品环比下降0.23个百分点至9.21%；基础设施领域一至二(不含)年期产品环比下降0.19个百分点至9.09%，二至三(不含)年期产品环比下降0.11个百分点至9.34%；此外，在工商企业领域一至二(不含)年期产品环比上升0.50个百分点至8.32%，二至三(不含)年期产品环比下降0.39个百分点至8.98%。

　　值得关注的是，在7月份集合信托的预期收益率亦总体呈下降趋势。据普益财富统计，在信托产品投资的两大领域——房地产和基础设施中，投向房地产领域一至二(不含)年期产品平均最高预期收益率环比上涨0.26个百分点至9.29%，二至三(不含)年期产品环比下降0.44个百分点至9.44%；投向基础设施领域一至二(不含)年期产品环比上涨0.01个百分点至9.28%，二至三(不含)年期产品环比下降0.12个百分点至9.45%，3年期及以上产品率环比下降0.92个百分点至8.25%。

　　高收益资产配置荒

　　多位信托公司业务人士表示，信托产品收益下降的一个重要原因是目前高收益资产难寻。一位不愿具名的信托经理透露，由于目前资金较为宽松且融资渠道更为广泛，使得目前政府融资的成本已经大大降低，目前基础设施类业务展业已经颇为困难。对于房地产集合信托，某信托公司高管表示，房地产市场仍不景气，开发商去库存压力较大，所以目前房地产并没有太多的融资需求，与此同时，信托公司出于风控原因将这一业务收缩于一线地产商，而一线地产商的融资成本较低，自然导致房地产信托预期收益率下降。

　　“在货币政策持续宽松背景下，无风险利率逐步下行，从长期来看，信托产品维持以往的这种高收益面临较大困难。”某信托公司研究部总经理对中国证券报记者表示，未来类固收信托产品的收益率将会下行，当下可能是投资这类产品的一个窗口期。