股债双强 老基民期待大涨

　　随着10月份股市逐渐启稳，不少已经空仓多时的基民又开始逐渐入场了。进入10月，虽然只有短短十几个交易日，不少股票基金涨幅都在10%以上。与此同时，债券基金也出现一波长期行情。虽然本周三股市再一次出现深度探底，但随着周五的“双降”如期而至，让人们的投资热情添了一把火。股债双好，对投资者来说是利好，该如何把握机会，也是需要投资者需要认真抉择的。

　　老基民期待大涨

　　“又降息了？今年都降了多少次了？”周五晚上，基民小杨刚打开电脑准备看《琅琊榜》，谁知却看到央行“双降”的新闻。今年4月之前，工作忙碌的小杨一直是“宝粉”，投资品种只有余额宝的天弘货币基金。在连续降息和股市活跃的背景下，小杨开始尝试投资债券型和股票型基金。虽说降息对权益类基金是利好，但面对有些数不过来的降息次数，小杨担心：接二连三用同样的方式刺激市场，我的基金还有多少上涨空间？

　　市民林先生是老基民了，“我月初挑选了两只偏股型基金，这10天的收益已经有12%了。”林先生自从6月股灾行情中“撤离”后，他就一直在观望，没敢入场。9月底，他个人认为市场行情已经调整的差不多了，就挑选了两只基金“试水”。没想到短短十几天就有10%以上的收益了。林先生有点后悔没多买两只。

　　基民老张在九月中旬同时买了只医疗基金和深圳一家公司的主动型基金，两个月下来医药基金收益接近20%，另一只盈利不到5%，差别可真不小，老张说这次行情是结构性的，拿的东西不好真不一定赚钱。老张说他周围的朋友又开始和他咨询基金的事情了，不过都在犹豫要不要买，大跌的阴影还没消散。

　　健康基金成市场新宠

　　最近什么主题基金最火？当然要数健康医疗基金了。受益于健康中国战略的提出，一周以来相关概念股大涨。相关主题的基金也跟着接连受益。

　　以中证医疗指数分级为例，其分级份额医疗B连续几天涨停，在一个月之内的涨幅更是高达130%以上。母基金一个月之内涨幅也达到36%。受益于健康中国的战略提出，健康、医疗主题的股票近日成为市场热点。投资者对于“十三五”期间围绕大健康、大卫生和大医学的“健康中国”战略看好，相关上市公司有望分享健康中国十万亿市场规模。

　　“互联网医疗产业进入快速发展期。互联网医疗公司纷纷加码主业并受到资本追捧，从互联网+医保到互联网+医疗，新型医疗服务公司有望借力移动互联网在健康中国中占据强势地位。”好买基金分析认为，医疗健康产业也将引领新一轮经济发展浪潮，涉及到基金投资方面，投资者可积极关注相关主题基金。如富国医疗保健行业混合、长信医疗保健混合、工银医疗保健股票等。

　　统计显示，目前共有46只投资A股医药主题基金，包括22只主动管理型基金、12只被动指数型基金和12只分级基金。相对于被动型指数基金和分级基金，主动型基金因基金经理对于时点的把握与仓位的控制，在熊市和震荡市中通常有更好地表现。投资者可以酌情配置。

　　投资者选择医药主题型基金要注意三点，第一，要注意基金风格，有些医药主题基金偏布局“互联网+医疗”概念，而有些布局医药股较多，有些偏爱布局医疗器械。第二，需关注基金经理的管理能力，最好选择有医药行业从业经验或医药行业研究员出身的基金经理。第三，选择长期业绩较为优秀、风控能力较好的品种。最近三个月沪深股市暴跌，许多医药主题基金的净值回撤比较大，净值回撤较小的基金相对来说风险控制能力较好。

　　债基长牛格局初现

　　有人青睐股市，也有人对债市情有独钟。投资者安先生就表示，将绝大部分资金放在了债市里，今年的收益率已经安安稳稳地达到了19%。相比波动极大的股市，债券基金更适合追求稳健的投资者。

　　事实上，三季度以来，基金业呈现少见的股债双强的局面。一般来说，股市和债市呈现此消彼长的局面，但10月以来股票基金走出一波行情，也有人担心债基的行情会因此走弱。

　　对此，基金业内人士认为，债市现阶段走牛的根基尚在，但后市投资者需要关注资金风险偏好会否快速切换，建议多做投资组合控制风险。牛市根基仍稳固。不同于股市动荡的走势，债市持续了一波长牛行情。回顾今年6月以来，股市经历巨幅调整，资金急速回流债市，资金涌入推高了债牛行情。仅从基金产品看，统计数据显示，三季度以债券市场投资为主的基金总体表现较好，债券基金平均净值上涨0.8%，其中纯债基金平均净值涨幅达2.3%。但近期随着股市企稳回升预期不断强化，此前被认为是“此消彼长”的股债格局却没有重现，债市依旧持续走牛。

　　有公募基金经理认为，股债之间“此消彼长”的关系，在近期这一波行情中并没有反映出来，其背后的因素很多，与宏观经济形势、社会资金总量、投资资金风险偏好等因素有关。两者之间非此即彼的关系被巨量资金的风险预期等因素打破。债牛的根基仍较稳固，短期内债市走牛的趋势将延续。经济疲弱、CPI重新回落、宽松空间打开，都让债券的牛市得以延续。

　　未来基金如何布局

　　基民最关心的是这轮行情的基金该怎么投？都说这是一轮结构性行情，不是随便买就能赚钱的。

　　记者查阅了一下Wind的数据统计显示，截至10月23日，开放式主动型股票基金、偏股基金月内涨幅为14.7%，实际上，今年三季度，混合、股票、传统封闭式均取得正收益。目前股票型基金和混合型基金的平均年内涨幅已分别回升至29.87%和28.91%，涨幅接近三成。在此行情下，不少基金公司发行新基金的热情也有所提升，10月以来先后有17只新基金启动发行，其中包括长盛新兴成长、九泰久盛量化先锋、中海混改红利主题、泰达红利绝对混合等股基。

　　对于基民未来如何布局投资的问题，好买基金研究中心指出，首先，降息直接利好债券市场。基本逻辑为，基准利率下行，则债券收益也将面临下行压力，债券价格上升。分类别对比来看，降息对利率债是利好最大的，原因在于，目前债券市场，城投债和企业债等信用债目前收益率在历史低位，如中债城投债AA- 评级的3年期到期收益率为5.5960%，中债企业债AA- 评级的3年期到期收益率为6.6193%，均处于历史低位，下行空间有限。而利率债方面，10年期国债收益为3.6514%，基本在历史1/3低位附近，收益率下行空间更大，价格或上涨更为明显。因此，投资者可以适当增配利率债投资较多的基金。另外不少基金公司认为，经历前期持续、大幅的下跌之后，市场的估值已经相对合理，在流动性宽松、资产配置荒的大环境下，股市的吸引力正在提升，股票基金可以配置，如果不好选择具体品种，可以买些指数基金享受平均收益。

　　傅洋 张品秋 J004 J229