打新者跃跃欲试 中签率大降势成必然

　　证券时报记者 曾福斌

　　暂停4个月之后，IPO(新股首发)重启在即，成为市场各方关注的焦点，包括打新基金在内的各路投资者则更是跃跃欲试。

　　据证监会新闻发言人张晓军介绍，证监会决定先按现行制度恢复前期暂缓发行的28家公司中已经进入缴款程序的10家公司新股发行，预计11月20日左右刊登招股意向书，其余18家公司将分两批发行。

　　与此同时，包括万达商业地产、财通证券在内的85家公司也于上周五扎堆预披露招股说明书。其中拟在上交所上市的30家，拟在深交所创业板上市的41家，拟在深交所中小板上市的12家，大连万达和富力地产拟上市地暂不确定。

　　IPO重启各项工作正有条不紊地进行。根据证监会13日公告，主板发审委定于11月18日召开2015年第187次发审委工作会议，审核四川天味食品集团股份有限公司和山东天鹅棉业机械股份有限公司的首发申请。

　　而对于大家关心的新股发行速度，张晓军表示，将合理安排审核进度。

　　此次新股发行也伴随着新股发行制度的改革完善。此次改革有两大亮点：一是缴款从预先缴款改为新股确定配售数量后缴款；二是2000万股以下小盘股取消询价环节。取消打新预缴款无疑将大大提升打新资金使用效率，减少新股发行对二级市场的冲击。2000万股小盘股取消询价环节则将大幅降低企业发行成本，提升发行效率。

　　分析人士认为，IPO新规下，打新基金的“魅力”可能要大打折扣了。

　　本次新股发行制度改革降低了网下申购的门槛，这意味着机构的中签率将大幅降低，打新基金投资者的收益也有可能缩水。据中金公司统计数据显示，以前老规则下，每批新股有效配售对象平均只有193家，而新规则下，除去不能打新的指数基金，多达1200只基金均可有效参与打新。再加上券商资管、券商自营、社保账户等等，有效参与配售的家数将大幅提升至1500～2500家左右。僧多粥少，打新收益率必然大幅下降。新股发行效率的提升，也无形中缩小了一二级市场的价差，致使小盘股上市后的获利空间缩小，打新基金的套利空间或将极度收缩。因此，有业内人士认为，混合型基金或将更适合打新。因为混合型基金对股票、债券、现金等各类资产的配置比例可以大幅调整。

　　由于不需要预缴款，新规则下个人投资者新股申购也必然会“爆棚”，中签率大幅下降势成必然。