新三板分层方案正式亮相 有利于推动创新型国家建设

　　经济之声《交易实况》报道，新三板分层方案正式亮相，“十大举措”推进多层次资本市场建设。新三板分层，对A股影响几何？《交易实况》的微信朋友圈里，资深分析师和财经评论员热议不断：

　　民生银行崔海亮：昨天新三板分层方案出台了，未来新三板将分为创新层和基础层两类公司，对于不同层级的挂牌公司将实施差异化的服务和监管。对于基础层的公司，在执行现有监管规则的同时，可能会适度降低定期报告和临时报告的一些披露要求。由于新三板发展至今，挂牌公司在发展阶段的股本规模、市值、融资需求等方面呈现出越来越明显的差异。对于发展相对完善、成长较好的一些公司，可能未来直接进入创新层等较高层级，而对于经营不善的公司，可能未来将依法建立常态化、市场化的退出机制。未来新三板在分层的时候，可能主要考虑的因素是净利润、净资产收益率、股东人数、营业收入增长率、营业收入、股本、市值、股东权益和做市商家数这些因素。新三板的内部分层有利于挂牌公司的内部竞争，将进一步加剧流动性的分化，未来优秀的创新公司将吸引更多的资源和更多的投资者，而缺乏竞争力的公司在基础层将长期形成无人交易的局面，还有可能不时会有公司退出市场。新三板分层方案的设计是我国发展多层次资本市场一个重要的步骤，发展多层次资本市场是化解未来中小企业和科技企业发展困局的一个重要途径，有利于推动创新型国家的建设，从而促进我国经济结构调整。

　　英大证券李大霄：新三板的分层制度使得投资人信息更加透明，可能会跳得更高，也就是说在3600这个地方，换手越充分，盘整的时间越长，它越面临着突破的可能。我讲的突破，是往上突破比往下突破概率更高。模糊或者模棱两可的判断对投资人都没有帮助，投资者得有鲜明的观点。中国资本市场慢牛开始了，中国资本市场的黄金时代也就到来了，理性投资和价值投资将是投资人在以后市场发展过程中一条正确的道路。

　　申万宏源证券桂浩明：新三板的分层问题讨论了很长时间，现在相关方案的预案已经公布，主要把它分为两个层级，基础层和创新层。刺激对新三板的发展对于中国多层次资本市场发展有重要意义，到目前为止，新三板挂牌公司达到将近4300个，发展速度非常快，很多投资者对新三板并不熟悉，这么多公司一下子涌上来，投资者要一一辨识清楚也有一定的难度。在这种情况下，制定相应的标准把它划定为两个层次，其中创新层要求标准相对比较高，有三种衡量标准，整体上更有利于投资，对投资人来说提供了一个比较好的标的。我们认为随着明年分层政策推进，投资者能够在新三板中更加方便的寻找到适合自己的投资品种。同时，一些比较好的企业也能够通过在新三板挂牌，特别是提升到创新层以后，能够获得更大的发展，在募集资金等方面有更多的政策优惠。新三板的发展为中国资本市场提供了一个强大的后劲，同时也为投资者提供了更多的选择，也为市场的全面持续稳定发展打开了空间。当然，要实现这样的目标还有一段距离要走，但是从分层制度现在的政策面向市场一步步落实来看，中国新三板前景无量，中国资本市场来说也将因此获得更大的前景。