证监会：指数熔断机制明年实施 临停时间缩短15分钟

　　而对于熔断机制与现有涨跌停板制度的衔接，征求意见过程中，部分市场人士建议放宽或取消个股涨跌幅限制并引入个股熔断。交易所表示，两种制度在作用对象、作用原理等方面存在一定差异。涨跌停板制度是我国证券市场基础性制度安排，放宽或取消涨跌幅限制度会影响结算风险管理制度、杠杆类业务风控措施、市场监察指标等现行制度安排，对投资者的交易习惯影响也比较大，短期内难以实施。

　　邓舸表示，从境外经验看，熔断机制的引入也不是一步到位的理想化过程，而是在实践中逐步探索、积累经验、动态调整。邓舸举例说，美国市场1987年发生股灾后引入了指数熔断机制，后续调整过熔断阈值、暂停交易的时间；2010年发生“闪电崩盘”后引入个股熔断机制。

　　指数熔断机制对于我国市场是一项新的制度安排，也是一项新的探索实践，目前的方案综合考虑了规则复杂性、可操作性、市场习惯和相关业务处理等综合因素，争取立足我国国情，借鉴国际经验，取得较好的市场效果。

　　据了解，上交所方面已经于11月14日进行了指数熔断项目全网测试，效果良好。

　　而根据此前的通知内容，正式实施后，熔断机制将主要以沪深300指数为基准，设置5%、7%两档熔断阈值，并且涨跌都将触发熔断。当触发5%熔断阈值时，暂停交易15分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易；午后两点半之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值，将暂停交易至收市；如果开盘指数点位触发7%的阈值，将于9时30分开始实施熔断，暂停交易至收市。

　　触发熔断时，除国债期货照常进行外，其他沪、深交易所的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等与股票相关品种的交易都将暂停；中金所除国债期货正常交易外，股指期货三大合约产品将同步暂停交易。