短期A股风格趋于均衡 建议关注防御板块

　　2015年最后一周的A股市场，指数表现得并不淡定，全周大幅震荡。最后一个交易日甚至上演跳水行情，对于短期市场的走势，多数市场分析认为，短期来看，A股风格趋于均衡，风格切换的可能性不大，市场依然没有行情主线。投资适合以防御板块为主。

　　短期市场并不乐观

　　广发策略研究员陈杰表示，目前对于市场依旧持有谨慎态度。原因在于“调结构”和“保增长”出现矛盾，使改革和转型的预期受挫，投资者风险面临偏好下降。未来市场回升的信号应该来自于改革和转型看到新的进展，而不必把希望寄托于“春季躁动”。

　　短期来看，投资者的风险偏好处于不断下降的过程之中。近期一个明显的例证就是——债券利率水平不断创出新低，且长端利率下行幅度明显大于短端，但股市基本上是缩量横盘。这可能意味着，虽然钱还是很多，但是却流向了长期国债这种“避险资产”，而不是股票这样的“风险资产”。

　　因此陈杰表示，继续维持对市场的谨慎观点，并且只有让投资者看到监管层有了“破釜沉舟”推进“供给侧改革”的魄力(比如放弃“保增长”的底线思维，加快落后产能淘汰，加速资源向新兴产业的倾斜)，才能重新提升A股市场的风险偏好。在行业配置上，短期建议关注偏防御属性的行业，如银行、医药、环保等。

　　依然没有行情主线

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，短期展望，A股风格趋于均衡，风格切换的可能性不大，市场依然没有行情主线。由于高风险偏好是年末行情持续的前提，一旦投资者情绪转向谨慎，市场风险也可能上升。因此，建议投资者两手准备，一是考虑风格趋向均衡的可能性，二是提防A股市场不期而至的下跌。

　　至于经济基本面导致的“春季切换”，魏凤春强调，这种可能性有，但是目前仅处于预期阶段，难以为市场所认同。经济企稳与政策出台的时点都难以预期，何况经济本身还存在波动，这都可能使周期行情颇为震荡，相信难以出现一面倒的周期复辟行情。创新成长仍在政策风口，众多大市值中概股的回归可能吸引更多关注，成长预期对股价的边际刺激弱化，以及成长个股估值、体量与业绩的不匹配，将使得创新成长的风格颇受考验，板块内的此消彼长较目前将更为明显，进而可能影响成长风格的整体表现。

　　京华时报记者敖晓波