证监会主席肖钢谈市场异常波动 股市不成熟监管有漏洞

　　上周，沪指险守2900点，股民手中的股票不少已经被腰斩。周五收盘后，证监会再给股市吃了定心丸，然而股民已经如惊弓之鸟。周末，证监会主席肖钢在2016年全国证券期货监管工作会议上的万言讲话也引发股民关注。肖钢在反思股市异常波动的经验教训时，表示需强化监管本位，防范市场风险，加强证监会系统党的建设和干部队伍建设。

　　股价伤了股民心

　　“别说了，别说了，真希望这世上有卖后悔药的。”股民刘东昨晚参加朋友聚会，一碰到大家都问股票的事情，刘东更是满脸的悔意。他说，自己本来是去年12月下旬就已经清仓了，但是总想操作一把的他在今年年初又全仓杀进去了，“没想到接连碰到这么倒霉的事情，别说腰斩了，有的股票已经被伤到胸了，不想了，就当这部分钱从来没有拥有过，等过个十年八年的再看吧。”

　　看着股价纷纷下跌，股民都耐不住性子，纷纷到上市公司的投资者互动平台去“讨个说法”。有人问：“股价都跌成这样了，你们的生产经营怎么样，是不是快要关门了。”对此，上市公司只能回答说：“对不起，二级市场股价受多方面原因影响，目前公司生产经营一切正常。”有的股民则希望自己持有的股票快点拉升：“怎么你们公司还不并购重组啊，快点来点利好消息啊，不能这样无视被刀割的股民啊。”上市公司只能无奈地回答说：“目前尚无并购重组计划。”不过也有上市公司对于股民的诉求予以反驳，有董秘回答股民说：“别股价一跌就像个怨妇一样。”

　　A股大跌 投资者转场

　　由于A股大跌，不少投资者将目光投向了美股，希望能在别的战场有所斩获。近日，在互联网美股券商老虎证券的新产品发布会上，记者就碰到了不少想投资美股的投资人。林先生就是其中一位，他说自己在A股赔得很惨，希望转移战场，“听其他朋友说，美股的市盈率都比较低，像高通这样垄断型公司，市盈率也只有10倍上下，整个海外市场的估值非常的低，持有这样的股票，不会晚上睡不着，也不会因为一两个跌停去打电话问朋友，这家公司到底能不能拿，也不需要时不时地去看一下盘。”

　　数据显示，目前国内美股用户在50万左右。老虎证券创始人巫天华表示，目前通过技术优化，老虎证券旗下的“老虎股票”可以实现只需一个身份证就可以在线开户，大大降低了中国人炒美股的门槛。另外老虎股票推出了行情数据、中文资讯、PGC社区交流等决策支持服务，同时还支持融资融券，并提供13000多种美股、期权和ETF产品，还有一键做空、移动追踪止损等功能。

　　天灏资本CEO侯晓天说，其实无论是投资美股还是国内A股，都要注意投资是一个过程，这个过程是一个逻辑思维加上对真理的追求，“因为只有你自己才能够分析你的状态，才能够明白自己投资的逻辑是什么。”

　　证监会将严惩市场传谣造谣者

　　周五早盘，沪深两市低开，但随后军工板块逆势走强，盘中沪指上3000，随后钢铁煤炭板块砸盘，沪指跌幅加深。午后开盘，沪指加速下挫，在2900点位上方震荡，盘中券商股有护盘动作，但仍难阻下行趋势，临近盘尾沪指险守2900点。盘面上，板块集体沦陷，钢铁、煤炭板块领跌，两市2306股飘绿。

　　分析认为，周五的恐慌源自中午的一条传言：“受近期股市下跌等因素影响，面对大规模质押风险潮，上海部分银行停止接受中小创票股权质押，仅接受沪深300成分股的质押，而且沪深300的质押率也由常规的50%，下调到了35%至40%。目前银行执行制度非常坚决，如果出现违约，第二天10点前一定要补齐，否则就强行平仓。”

　　不过在当天下午的证监会新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸就给市场吃了定心丸。他表示，截至1月14日，场内股票质押业务低于平仓线的融资余额为41亿元，占整体规模的0.6%，多数借款人通过追加担保物等措施消除了平仓风险，目前整体履约保证比例为280%，截至目前，尚未出现上市公司大股东因股票质押回购业务而平仓的情况。邓舸表示，该项业务的违约处置一般通过协议转让、大宗交易或司法过户等方式进行，对市场影响有限。虽然此项业务目前总体风险不大，但也许提醒上市公司和相关金融机构，要进一步做好风险管理，控制可能的业务风险。

　　邓舸同时提示投资者要增强对网络信息的辨识能力，要抵制造谣传谣的行为，任何人在网络上发布涉及资本市场的信息，都不应制造恐慌，影响市场机制的正常运行，证监会将加大对各类编造传播虚假信息案件的打击力度。

　　肖钢：注册制是一个循序渐进的过程

　　从周五晚上，股民就十分期待证监会主席肖钢周六的讲话。按照股民的话来说，就是太需要一些正能量了。理所当然，昨天肖钢在2016年全国证券期货监管工作会议上的讲话就显得备受关注。

　　在今年开年股市不断下跌的情况下，肖钢的这篇演讲稿显得意义非凡，该讲稿长达近一万六千字。那么，在这份讲稿中，肖钢到底讲了什么呢？又会给下周股市带来什么样的讯息？值得注意的是，肖钢在讲话中并未提及“股灾”字眼，而是用“异常波动”作答。其中谈到深刻总结反思股市异常波动经验教训，强化监管本位，防范市场风险，加强证监会系统党的建设和干部队伍建设。

　　肖钢表示这次股市异常波动充分反映了中国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题。肖钢还表示，要规范杠杆融资、严格程序化交易管理、强化期货市场交易管理、加强跨市场联动交易管理、促进资产管理业务规范发展。

　　为什么股市会有这样的异常波动？肖钢说，股市过快上涨是多种因素综合作用的结果，既有市场估值修复的内在要求，也有改革红利预期、流动性充裕、居民资产配置调整等合理因素，还有杠杆资金、程序化交易、舆论集中唱多等造成市场过热的非理性因素。过快上涨必有过急下跌。针对市场关注的“注册制”，肖钢再度重申，研究制定股票发行注册制改革的相关制度规则，做好启动改革的各项准备工作。注册制改革是一个循序渐进的过程，不可能一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。另外，肖钢还提到，要把投资者教育放在突出位置。投资者保护工作要更加贴近投资者和市场的实际需求，督促各市场主体多渠道开展投资者教育，充分揭示产品风险，引导投资者树立理性投资理念，自担风险，自负盈亏，提高风险意识和自我保护能力。

　　评论认为，肖钢的此次讲话被认为是对市场的安抚，对混乱的炒作也构成震慑，提升市场对维稳政策的预期。业内人士预计，后续或会有相关政策跟进，以维持市场稳定运行。

　　过度悲观已无必要?

　　对于市场担心的两融风险，证监会新闻发言人邓舸再次给市场吃定心丸，他表示：前期，证监会对证券公司融资融券业务提高保证金比例、降杠杆，目前，两融维持担保比例远高于平仓线，风险总体可控。目前，两融平均维持担保比例在250%。对一些存在平仓风险的两融客户，也附加了追加担保的措施。目前，融资融券在整个市场中占比很小，对市场影响有限。

　　针对后市，巨丰投顾郭一鸣认为，在存量资金博弈下，国家队托底以及场内自救或将带动大盘反弹，短期市场或将逐步回归理性，再次走低是对探底有效性的确认，这里指数还有反复，但个股或以拉开反攻大幕。

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平称，随着汇率短期趋稳、大股东减持新规、注册制改革预期引导等，做空动能有所消耗，A股逐步调整、泡沫去化进入尾声，市场正逐步进入正常状态，未来可能逐步走稳，虽然尚未观察到明确的向上利好催化剂，但过度悲观已无必要。本报记者 于建 J180