新三板重罚国泰君安：暂停做市三个月

　　周五晚间，全国股转公司(俗称“新三板”)依据上海银监局的决定，中止国泰君安证券新增做市业务三个月，作为对其去年最后一个交易日打压股交的处罚。

　　股转公司在通知中说，从2月29日到5月29日，暂停受理以国泰君安证券作为做市商的拟挂牌股票和协议转让企业采取做市转让方式的申请，以及后续加入做市的请求。已受理的上述业务，中止审查。

　　华东一家券商做市业务部负责人对《第一财经日报》表示，此次处罚对国泰君安影响较大，除了做市业务，国泰君安在评级和新业务开展等方面都会受到影响。

　　上月，股转系统已经对国泰君安采取了纪律处分，对国泰君安做市业务部负责人、场外市场部总经理和交易总监等人进行了通报批评。股转公司还发表评论文章称，主办券商对市场规则和纪律不可谓不知，“知法犯法”情节尤为严重。希望通过此单表达对挑战纪律、以身试“法”的行为坚决打击，严肃处理。

　　去年12月31日收盘前最后十分钟，国泰君安为了降低次年浮盈考核起点，以明显低于最新成交价的价格集中卖出做市股票。这导致了圆融科技(832502.OC)、凌志软件(830866.OC)等13只股票收盘价跌幅超过10%，跌幅最大达20%。

　　虽然国泰君安做市部门曾回应称自己的行为是在规则之内，但是这样的操作方式引起了一些企业的反感。一家股价被砸的挂牌公司董秘对《第一财经日报》表示，“操作的方法每家做市商都清楚，但不那么做是因为有底线，监管者需要杀鸡儆猴，要把少数没有底线的参与者清除出场。”

　　一位不愿透露姓名的做市交易员告诉记者，“做市商现在都比较谨慎，更加注重工作的规范性，至少不敢再(像国泰君安)那么做了，受到监管后果很严重。”不过，他同时也表示，市场对于监管边界在哪里似乎不十分清楚，关键问题在于政策预期不明确。

　　去年11月，股转公司机构业务部总监吴疆在新闻发布会上表示，做市商管理制度在证监会对券商管理体系中是全新的概念，正在探索的过程中。解决当前问题的核心是把做市商业务纳入整个证监会对券商的管理之内。

　　做市商于2014年8月被引入新三板，是国内股票市场对做市制度的首次尝试，初衷是通过做市商双向报价增强市场流动性和价格发现功能。虽然做市转让今天已经成为新三板的主流交易方式，但是仍存在做市力量投入不足、做市商之间缺乏竞争等问题，特别是许多做市商以自营的方式运作，折价拿到库存股后高位抛出，没有真正发挥组织交易的功能。

　　不过也有做市业务人士认为，由于新三板市场资金量太小，即使做市商积极报价，也难以促成交易，做市商同时还要面对股东抛盘的压力。