“超级周末”吹暖风 股民仍须防两大变数

　　上周六，“一行三会”及国资委负责人答记者问，此外，1~2月工业增加值、固定资产投资、社会零售销售、2月信贷、社会融资等关键经济数据出炉，欧美股市集体大涨。而在政府投入快速增加引导下，投资成为年初“三驾马车”的领头羊。因此，“超级周末”对A股市场整体偏暖，证监会主席刘士余“首秀”对注册制、中证金等焦点的表态有利于稳定市场信心。

　　不过，也有分析认为，2月信贷数据以及社会融资大幅低于预期，而且周二和周三美联储将召开议息会，在去年重启加息后，“何时二次加息”成为市场最为关心的话题，这也意味着，股民在享受“超级周末”利好消息的同时，也需要控制仓位。

　　“压制创业板的因素暂时解除了”……今日，A股尚未开盘，不少股民在朋友圈内似乎纷纷看好本周A股的开局。

　　固定资产投资出现低位回升

　　广州日报记者梳理，在刚刚过去的“超级周末”，各类消息给A股送来暖风。其中，最为积极的是新任证监会主席的首秀以及其对注册制的态度。

　　同时，值得注意的是2016年开局固定资产投资出现低位回升。国家统计局最新数据显示，2016年1~2月，全国固定资产投资(不含农户)38008亿元，同比名义增长10.2%，环比增长0.83%。有分析认为，在出口和消费增速下滑的背景下，投资回升有望减缓经济增长下行的压力。而且从细分的数据看，政府成为投资增长的主角，地方项目投资36499亿元，增长10.9%。这也意味着，与投资相关的“铁公基”类上市公司业绩将出现实质性好转。

　　一位不愿透露身份的券商宏观分析师对广州日报记者表示：“同去年全年相比，国家预算资金增速有所下降，但国内贷款出现较大幅度的增长。而自筹资金增速降幅更是超过12个百分点。利用外资下降幅度进一步扩大。这些都说明，政府类投资是主角，而企业的投资，特别是以自有资金投资的意愿依然不高。”

　　此外，上周五道琼斯指数上涨1.28%，并回到今年1月初的水平。而北京时间上周六凌晨，欧美股市收盘集体上涨。有分析认为，道指今年低位连续反弹，可能意味着美股下跌趋势已经结束，并对全球主要股指有一定引导作用。A股在经过连续深度调整后，也有望逐步企稳。

　　在内部诸如注册制担忧暂时消除、人民币汇率稳定以及投资增速提升的背景下，外围股市集体走高、大宗商品继续反弹等有望给A股带来刺激，至少消除投资者对A股“跟跌”的担忧。

　　两大变数

　　不过，在整体消息面偏暖中，也有部分负面因素值得投资者注意，其中2月份信贷规模和社会融资规模出现异动，同比环比均出现明显下降。而且本周美联储将召开议息会，虽然市场认为美联储加息的可能性较小，但不排除政策“意外”。

　　警惕一：

　　信贷数据出现异动

　　1月份信贷数据和社会融资规模给了市场不少计划做多的理由，使得2月份A股上证指数整体仅下跌1.28%，3月份以来沪指累计上涨4.55%。不过，刚刚公布的数据显示，2月份，上述两项数据均出现大幅异动，其中，2月社会融资规模环比减少2.65万亿元。因此，在稳增长政策背景下，信贷数据将成为未来投资者关注的焦点之一。

　　有分析认为，1月份对冲外汇项目的效应在2月份回落，叠加春节效应等因素，导致2月份信贷和社会融资数据出现异动。“对股市来说，我觉得这个数据市场如何解读，我们还需要观察，在正常情况下，一年的年终和年初都是信贷规模最大的。”广州某银行人士对广州日报记者表示。这也意味着，投资者依然要警惕信贷数据变化给市场可能带来的影响。

　　警惕二：

　　美联储本周将开会议息

　　欧洲央行全面降息并扩大QE规模，美国股市最新收盘集体上涨，似乎让美联储加息的可能性正在缩小。而本周，美联储又要开始议息了。

　　长江证券策略分析师陈果表示，当前美联储内部似乎对通胀前景意见不一致，但随着通胀预期的提升、油价和大宗商品价格的企稳甚至反弹，美国通胀在未来大概率走高。“我们认为美联储3 月加息的概率仍不可轻易忽视”。

　　而全球最大资产管理公司贝莱德集团近期预计，美联储今年将加息一次或两次，其中一次在6月份。

　　投资建议

　　可适当参与仓位仍要控制好

　　鉴于超级周末的市场氛围整体偏暖，不少业内人士认为，A股整体下跌调整空间可能有限，如果继续下跌，投资者可以适当参与反弹。不过，市场信心需要市场持续上涨才能得以逐步恢复。因此，股民参与反弹中，仓位控制很重要，“以便为自己操作腾出空间”。

　　万联证券首席投资顾问古振华说，当前政策面和流动性因素将趋于明朗，A股调整空间有限。欧元区2月CPI意外陷入萎缩，多数成员国经济数据不及预期，欧洲央行货币宽松政策超出市场预期，降低了投资者对美联储加息的预期。“数据显示，全球投资者风险偏好不断回升，外围市场持续走好，中国香港恒指也走出了底部，而近期A股证券保证金出现净转入，沪股通北向资金连续6个交易日净买入，表示A股当前点位估值已具一定的吸引力。因此，A股向下调整空间有限。”古振华认为，低估值的金融板块具有较大估值修复空间，资源股仍有脉冲式反弹机会，食品饮料行业中有提价能力的龙头个股也值得关注。

　　不过，华西证券财富管理部尚长虹表示，虽然上证指数上周五勉强微涨，但从技术图形看，KD已形成高位死叉，建议投资者谨慎。申万宏源分析师姚立琦也表示，从目前基本面上看，较之前有所改观，全球商品价格反弹，通缩预期缓解；新兴市场股票大幅反弹，全球系统性风险降低；中印等发展中国家再次转向稳增长，需求短期有望出现反弹。美联储3 月若不加息，全球风险资产获得喘息机会。但投资者信心已经受到连续打击，风险偏好难以立刻大幅提升，目前A股市场处于2638~2933点的箱体内波动，如果要突破向上，需要较大量能配合。

　　广州一家券商营业部总经理也认为，近期A股持续缩量，加上上周末消息面偏暖，不排除A股会出现反弹行情。不过，在2911点~3000点之间，建议股民做好撤退准备。

　　三股暖风

　　暖风1:注册制推出还需时间

　　暖风2:固定资产投资低位回升

　　暖风3:外围飘红道指创年内新高