华商基金梁伟泓：债市去杠杆不会太粗暴

　　4月27日，美联储FOMC宣布维持现有利率水平不变，加息推迟，进一步支撑着全球性“灌水”。华商双债丰利基金经理、华商保本1号拟任基金经理梁伟泓认为，无论是外围环境还是国内环境，对债市的负面影响都不如大家想象得悲观，债市不会粗暴地去杠杆。

　　梁伟泓认为，债市今年其实比想象得要好。一方面，大规模的地方债需要被置换成长期国债，另一方面，地方仍然有大规模的发债计划。根据中债资信的预计，2016年地方债发行额度高达约6万亿元。宽财政的目标下，需要一个相对稳定的债市，而基础建设债等不可能利息过高，因此，预计债市的收益率上行会有“天花板”，2016年难以出现一个像2013年钱荒下的债市情况。

　　外围环境对债市收益率走高的影响也没有想象中大。4月27日，美联储FOMC宣布维持现有利率水平不变，加息推迟。与此同时欧洲央行、日本央行的货币宽松也没有停止，梁伟泓认为，全球性“灌水”不停，债市不必过于悲观。

　　对于近期舆论颇为关注的债市“去杠杆”，梁伟泓认为，在吸取了股市去杠杆的教训后，债市不会简单粗暴地去杠杆。从2016年初至今，债市已经有一定幅度的下跌，以利率债为例，收益率从年初的不到3%，已经上升到3.5%，梁伟泓认为，此时已经出现了“跌出来的机会”，如果是新基金，正好进入建仓周期。

　　今年以来共计已成立了36只保本基金。4月20日起，由梁伟泓管理的华商保本1号基金进入发行期。Wind数据显示，2015年，梁伟泓管理的华商收益增强A和华商双债丰收A分别取得23.4%和33.3%的净值增长率，在普通债券型基金一级A类和二级A类中均排名第一（同类可比基金分别为85只、111只）。

　　截至5月5日，上证指数在3000点附近缩量盘桓，意味着“变盘”即将来临。在股票品种上，梁伟泓看好壳资源概念股，其中既有中概股的回归，又有地方国企重组的机会。（曹乘瑜）