公募系FOF望登台 现存FOF业绩差异悬殊

　　广州日报讯 （记者吴倩）FOF（基金中基金）注定会成为这两日令公募基金业最激动的话题。在期盼了三年之后，证监会终于就《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引（征求意见稿）》公开征求意见，标志着未来公募基金公司将可以管理FOF，公募系FOF产品不久将问世。据成熟市场数据估算，未来公募系FOF规模有望达到8000亿元。但也有业内人士指出，FOF在下行风险的控制方面通常会优于普通基金，适合那些打算长期持有、风险偏好相对较低的基金投资者，但是，国内投资者的风格仍是以收益率论英雄，这类品种能否迎来大发展还有待市场验证。

　　降低“寻租”可能

　　公募FOF禁买新基

　　公募FOF征求意见稿出台，基金公司相关业务布局提速。“可能近期公司管理层会就人员、产品等做出安排，应该会进入忙碌期。”深圳一位基金公司产品人士表示。

　　“‘20%’、‘1年’、‘1亿元’这三个明确的定量指标很好。”济安金信基金评价中心主任王群航指出。

　　根据征求意见稿，FOF持有单只基金的市值不高于FOF资产净值的20%，且不得持有其他FOF。而除交易型开放式证券投资基金联接基金外，FOF投资其他基金，被投资基金的运作期限应当不少于1年、最近定期报告披露的规模应当高于1亿元。

　　业内人士认为，“20%”的规定有助于强化分散投资，防范集中持有风险。“1年”、“1亿元”的指标限制则意味着FOF不能成为新基金或迷你基金的帮忙资金，降低了“寻租”的可能。

　　对于投资者最为关注的FOF二次收费问题，征求意见稿规定，基金公司利用FOF投资本公司基金，只能收取一次申赎、管理费用，而托管行托管FOF时，针对原本就托管本行的产品也只能收取一次托管费。这就降低了双重收费的范围，让利于普通投资者。

　　此外，值得关注的是，征求意见稿规定，FOF不能投资分级基金。

　　意在分散风险

　　现存FOF业绩差异悬殊

　　从目前有公开业绩的券商系和私募系FOF的业绩来看，FOF之间的业绩差异相当悬殊。

　　以整体收益更亮眼的券商集合理财FOF来看，东兴金选稳赢2号进取型、华鑫鑫财富智享5号次级2只产品年收益率均超过100%，分别为111.05%和100.50%。而亏损最大的德邦聚盈二级通13号C基金同期则亏损了61.46%。

　　业内人士告诉记者，FOF选取了多只子基金为投资标的，价值主要在于试图跑赢基金的平均收益，取得相对收益上更高的收益，同时降低基金净值的波动，下行风险的控制方面通常会优于普通基金，适合那些打算长期持有、风险偏好相对较低的基金投资者。

　　好买基金研究中心总监曾令华表示，FOF产品最大的意义，不在于有很多高收益，而在于帮助投资者排除掉绩差产品，减少踩雷风险。

　　公募系FOF的加盟有可能带来FOF类产品的大发展。

　　济安金信基金评价中心主任王群航表示，回顾中国资本市场的发展历史，公募基金还是推动其规范发展的主要力量，未来FOF主流应该是公管类FOF。据悉，目前，公募基金只数已经超过股票，各类型分开算已经超过3000只，产品种类也极为丰富。

　　小贴士

　　FOF（基金中基金）

　　据指引，FOF指将80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的基金份额的基金。FOF通过持有多个基金，可进一步分散投资风险、优化资产配置，降低多样化基金投资门槛，为投资者提供专业化选基服务。