沪指站上半年线 震荡市业绩为王

　　□金证券记者 管伟

　　昨日，沪指跌跌爬爬终于站上了半年线，强势震荡坚守2900点。对于当下以及后期走势，华宝兴业新兴产业基金经理易镜明认为，当下仍然属于震荡行情，震荡市中，投资者应选择景气度高、业绩增长快、PE相对合理的公司投资。

　　易镜明表示，如果将市场单边上涨定义为牛市，单边下跌定义为熊市，区间波动定义为震荡市，1991年1月到2016年1月A股经历了5轮“牛市-熊市-震荡市”不断交替的过程，牛市、熊市、震荡市平均持续时间分别为19个月、10个月、25个月，1991年以来6次熊市平均跌幅为49%。

　　易镜明认为，本轮股市快速下跌阶段从2015年6月中到2016年1月底持续时间为7个多月，上证综指从5178点到2638点跌幅49%。但是上证综指1月底创出2638低点以来，市场已经持续4个月存在赚钱效应了，1月底至今上涨和下跌公司分别为2027家和737家，个股涨跌幅均值和中位数分别为13.8%、9.4%。“这表明目前市场已经进入了震荡阶段，投资者可以通过精选个股来获得收益。”

　　易镜明认为，不管是牛市、熊市还是震荡市，业绩永远为王。她认为，A股牛熊市涨跌90%来自估值波动，震荡市中估值下移、盈利支撑股价。中期而言，步入震荡市，业绩为王。

　　“最近几个月市场表现也印证了目前主要以业绩为驱动。”易镜明表示，1月底以来中信二级行业区间涨跌幅和2016Q1各行业净利润同比增速正相关，一季度高景气度的行业市场表现明显更好，1月底以来各主题概念区间涨跌幅和2016Q1净利润同比增速也显著正相关。因此，震荡市应主要投资高景气度的行业，业绩快速增长、PE 相对合理的公司。