安信基金张竞：挖掘高价值领域

　　“站在现在的位置展望后市，未来几年A股市场不太容易‘齐涨共跌’，机构的选股能力至关重要，尤其要盯紧对高价值领域的挖掘。”安信基金特定资产管理部总经理张竞说。

　　记者从安信基金了解到，安信基金旗下权益类专户团队所管理的产品过去四年的年化收益率达到25%。今年以来，在上证指数下跌近20%的背景下，该团队产品过半取得正收益。张竞表示，这得益于绝对收益策略的闪光。

　　“齐涨共跌”难现

　　对比以往，张竞认为未来两到三年的行情将与2012年至2013年类似。“表现形式更有可能是来自于一些板块和个股的结构性行情，在结构性行情中，机构的选股能力将起到关键作用。”他表示，经历了去年以来的三轮快速下跌，市场整体估值水平已经回到一个相对合理的水平，且从市场博弈的角度来看，由于市场整体尚有不小的谨慎情绪，所以可以从大概率上判断市场现在处于一个相对安全的阶段。“未来市场机会一定不是全局性的，而是局部的和行业分化的。”

　　“牛市努力跟住指数、熊市大幅度跑赢、震荡市赚取阿尔法，从而长期为客户创造超额收益。”张竞这样概括安信基金专户团队的投资特点。今年以来，面对年初两次熔断的不利局面，该团队通过自下而上的个股甄选，不断挖掘商业模式清晰、竞争优势明确的成长股以获取阿尔法。在新能源汽车、高端白酒、小家电等板块寻找到不少投资标的，净值稳步回升，截至2016年6月下旬，超过半数的专户产品已经获得不同程度的正收益。

　　看好电子、智能汽车及消费等领域

　　基于对行业成长空间、商业模式和企业竞争优势的判断，张竞认为以下几大领域更易挖掘出高价值股票。

　　其一是半导体制造相关领域，该领域是国家战略发展的领域，每年的进口额超过石油进口，且均集中在高端领域；二是智能汽车及汽车电子领域，无论是特斯拉的成功抑或是谷歌的无人驾驶汽车上路，均昭示着该领域可能成为下一个智能手机市场，其发展过程中有望持续诞生牛股；三是消费领域，该领域市场空间广阔，领先企业优势明显，护城河稳固，纵观海内外市场，该领域都是孕育持续数十年牛股的温床；最后一项是国企改革。从上世纪80年代英国经验来看，民营资本进入国营领域，有利于国有企业经营效率的提升，从而带来投资机会。实习记者 任飞