交割周临近 期指贴水料继续修复

　　7月6日，期指低开之后震荡整理，随后开始拉升，IH主力合约的跌幅收窄，IF、IC主力合约更是相继翻红。分析人士指出，下周将迎来期指当月合约交割周，从目前1607合约的贴水情况来看，近期期指贴水仍将持续修复。

　　期指震荡上行

　　截至收盘，沪深300期指主力合约IF1607报3184.2点，上涨10.2点或0.32%；上证50期指主力合约IH1607报2144.2点，下跌3.2点或0.15%；中证500期指主力合约IC1607报6226.6点，上涨22.8点或0.37%。

　　方正中期期货研究员彭博表示，昨日股指开盘后走弱，主要是保险及证券板块出现回调；不过午后，证券、保险板块有所企稳，加上黄金、有色板块强势崛起，带动股指震荡上行。总体而言，当前资金入场特征明显，板块不断轮动，股指目前明显强势。

　　“三大期指震荡走高实际上和短期大宗商品反弹、政策预期和风险偏好回暖有关。近两日商品市场降温，部分资金可能回流股市。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示。

　　光大期货分析师钟美燕指出，近期上证成功站稳3000点整数关口，且成交有所放量。英国脱欧给汇率市场带来巨大冲击，资金出于避险与逐利性需求会导致国内股市出现短暂的结构性机会。

　　总体而言，期指走势跟现货保持一致，但IC走势与IF及IH相比明显偏弱，远月合约甚至出现了下跌，贴水幅度也有所放大，这或表明资金相对不看好以中小创为主的中证500期指。

　　关注贴水修复机会

　　昨日期指持仓变动不大。其中，IF总持仓量减少72手至42392手，IH总持仓量增加27手至18631手，IC总持仓量增加24手至34101手。

　　钟美燕认为，昨日期指当月合约持仓有所减少，下月合约持仓增加，但总持仓量略有下滑。在股指限仓未有放开的前提下，期指成交和持仓仍难有放量，因而资金更多关注的是当月合约贴水修复的价差机会。下周为7月合约交割周，因而操作上可关注1608合约的贴水修复机会，即择机可买入下月合约。

　　展望后市，彭博表示依然看涨IH、IF，看空IC。在他看来，目前IC与IF已经出现分化，国企改革加上注册制推行将使得主板的蓝筹股长期受益，而中小创股票经过去年及今年的大涨后估值一直处于高位，难以维持高估值，将出现下跌。因此，中长期看，IF及IH有望受到追捧，而IC将受制于高估值，出现回落。投资者可以继续做多IF及IH，或者可以进行多IF、空IC的套利操作。记者 叶斯琦