未来行业方面 五条主线将受益于“深港通”主题

　　京华时报制图谢瑶

　　在沪港通顺利航行了21个月后，市场期待已久的深港通终于落地。8月16日，国务院正式批准《深港通实施方案》，此举标志着深港通实施准备工作正式启动。遥想两年前沪港通曾被视为引爆上一轮超级牛市的导火索之一，眼下，在CPI增速等均低于预期，以及去年股灾的阴影之下，深港通的开启，对市场影响几何？能否掀起又一轮牛市行情？在深市1798家上市公司当中，哪些更具备投资机会？

　　◎政策

　　深港通落地

　　国务院总理李克强在8月16日召开的国务院常务会议上明确表示，深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实施方案》。当天晚间，中国证监会主席刘士余与香港证监会主席唐家成在北京共同签署《中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告》。

　　随后，中国证监会与香港证监会联合公告，香港交易所将与深圳证券交易所、上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司及其他有关方面合作，建立连接深圳和香港两地股票市场的互联互通机制即深港通，并即时取消目前沪港通机制的总额度限制。

　　即日起至完成推出深港通所需的技术及营运准备工作需时约四个月。

　　◎市场

　　概念股昨日有所回调

　　遥想两年前沪港通正式起航的场景，至今还历历在目。2014年4月10日，沪港通正式宣布开通。在宣布之前，代表沪市大蓝筹的上证50指数就有非常抢眼的表现：沪港通公布前3周，上证50的涨幅达11.62%，位居主流指数之首。

　　沪港通公布开通以后，上证50指数阶段性见顶，而后又重拾升势，到2014年末涨幅达68.63%，领涨沪深两市。

　　事实上，虽然深港通正式落地，相关概念股在昨天有所回调，资金现出逃迹象。但深港通获得国务院批准之前，概念股表现也毫不含糊。以深港通的龙头股万科为例，万科股价近日已创出了三个涨停板，股价也创下新高。

　　其余如浙江世宝在8月份前半个月内的涨幅也超过50%。股价从29元附近一路飙升至8月16日47.89元。

　　就A股市场整体而言，在深港通即将推出呼声的连续刺激下，A股指数连续上涨，特别是8月15日，沪指暴涨2.44%站上3100点，创7个月新高。

　　对于深港通落地能否再次启动一轮牛市行情的疑问，大同证券首席策略分析师胡晓辉表示，目前来说，深港通更多的是概念上的影响，毕竟到正式运行还需要一定的时间，且从沪港通正式运行至今的数据来看，并未给A股带来更多的增量，只是近一段时间有所表现。由于目前行情明显出现后续增量不足，尤其是券商板块的提前利好兑现，短期还需谨慎对待利好。

　　◎分析

　　细节超预期利好两地市场

　　中欧基金策略组认为，国务院宣布批准《深港通实施方案》，细节超出市场预期，这将推动两地互联互通进入新的篇章。主要表现在，“沪港通升级”中的总额度取消、股票范围调整、交易品种扩充等举措，将有效推动A股市场监管的成熟化和国际化。

　　中欧基金指出，总额度取消是其中最重要的一步。总额度的取消意味着中国的股票市场实际上已经对所有国际投资者开放，这将是中国资本市场和资本账户开放的重要一步，这也意味着在不久的将来，MSCI指数体系纳入A股的可能性将大大提升。

　　从中期来看，“沪港通升级”将催化更多的交易策略，促进内地与香港市场的融合，促进A股监管理念、监管制度朝着更成熟、更国际化的趋势迈进，对两地的金融生态将产生深远影响。

　　市场流动性短期增加有限

　　大成基金策略组认为，长期来看，有利于加强A股市场与国际股票市场的联动，促进A股投资者结构和交易制度的改善，加快A股市场国际化进程，缩小A股估值体系和投资风格与国际市场的差异，对于未来A股加入MSCI更为有利。

　　但短期看，市场流动性增加有限。主要表现在：首先，深港通本身额度有限，北向每日额度130亿元，南向每日额度105亿元。

　　第二，7月经济数据显示中国经济下行压力加大，整体环境并不好，A股市场吸引力有限。年初以来，深股通的标的深证成指走势表现不如恒生指数，就估值而言，恒生小型指数估值大约20倍左右，但深证成指市盈率为35倍，两者之间估值差异较大。

　　第三，港股投资者结构中机构投资者占比较大。

　　事实上，从历史角度看，沪港通推出后带来的增量资金并不显著，截至8月16日收盘，沪股通额度累计使用1450亿元，不及额度上限（3000亿元）的一半，可以看出即使在取消总体额度限制的情况下，对市场流动性也没有大的影响。

　　◎投资

　　五条主线布局深港通

　　对于深港通落地后的投资攻略，前海开源基金执行投资总监、国际业务部负责人曲扬认为，对于深圳股市而言，由于深股通投资者以海外机构为主，预计随着深港通开通，深圳股市中的绩优蓝筹股有望受益，食品饮料、医药、家电、金融、地产等低估值蓝筹板块具有较好的投资机会。

　　此外，对于港股市场而言，投资者结构、流动性等因素导致港股整体存在估值折价，深港通的开通有望使得港股市场中的绩优蓝筹股和优质成长股得到价值重估。

　　记者注意到，国金证券、招商证券、中信证券等均对深港通投资机会进行了规划。

　　综合来看，未来在行业方面，五条主线将受益于“深港通”主题。

　　>>主线一

　　A股独有且属于深市品种

　　根据沪港通开通后的经验，两地市场的稀缺品种将是关注的对象，如白酒、中药、军工等；从资金面可能的偏好上来说，多数机构认为，白酒受青睐的概率显然更高，而且深港通标的中有五粮液、洋河股份这两个大白马。

　　>>主线二

　　券商板块

　　国金证券首席策略分析师李立峰分析认为，深港通的开通将继续为券商带来积极影响。最直接的影响为交易活跃度将会得到提升，从而提升经纪业务收入。特别是近期地产、银行等蓝筹强势崛起，而券商股当前估值较低，存在补涨空间。个股推荐经纪业务弹性大的华泰证券；公司定增发力的东兴证券；历史最低估值的兴业证券；员工持股、定增双轮驱动的国元证券等。

　　>>主线三

　　低估值高股息白马股

　　招商基金国际业务部负责人白海峰表示：深港通开通之后，南下资金可利用港股的高票息特点，布局高票息策略，优势相对显著。在低估值高股息白马股方面，多家机构建议重点关注低估值高股息率的蓝筹公司，如美的集团、格力电器，以及基本面优秀、业绩成长性确定的老板电器等概念股。

　　>>主线四

　　QFII重仓个股

　　根据最新的业绩报告显示，家电板块被认为是受到境外资金青睐的一大领域。在重仓股名单中，消费和地产也占有相当大的比重。

　　>>主线五

　　沪港深类主题基金

　　策略主线即是通过投资高分红蓝筹，有效规避港股的“老千股”（经常以集资为导向，且大手笔作出收购或者出售项目，均是极大地损害股东权益，但对大股东有利的股票），同时又符合目前境内外权益资产“避风险”的主流投资逻辑。

　　■链接

　　>>投资门槛50万元

　　港股通投资者仅限于机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元的个人投资者。

　　>>“深港通”投资组合（20只标的）

　　五粮液、泸州老窖、洋河股份、云南白药北斗星通、海特高新、广发证券、长江证券东北证券、国海证券、西部证券、美的集团格力电器、老板电器、宁波银行、海康威视双汇发展、威孚高科、燕京啤酒、网宿科技 仅供参考

　　京华时报记者敖晓波