公募基金苦觅新蓝海 内部FOF成“开路先锋”

　　政策开闸两月，FOF已成基金行业中最炙手可热的话题之一。对于产品创新上颇有黔驴技穷之感的公募基金业，FOF的出现仿佛打开了一片业务新蓝海，而多家公募基金公司正在筹谋的内部FOF，成为争夺这块新蓝海的开路先锋。

　　所谓内部FOF，指的是基金公司发行FOF产品，其所投资的公募基金集中于本基金公司的基金产品。对于公募基金公司来说，内部FOF的运作简单易行，而且能实现更好的风险控制，在FOF的发展前景尚未明朗之前，推广内部FOF是相对更加经济的选择。不过，有业内人士认为，单个基金公司的公募产品数量有限，FOF资产配置的效果会大打折扣，且有双重收费的嫌疑，需要基金公司慎重对待。

　　紧锣密鼓布局

　　记者从多家基金公司了解到，内部FOF产品已经成为公司近期的一个工作重点，无论是高管，还是市场、销售等具体部门，对内部FOF的前景都颇为看好。

　　上海某中型基金公司销售部门的负责人向记者表示，经过多年的发展，公募基金产品的创新已经很难有突破，虽然新基金发行不断，但已经成为了常规工作，很难指望新的突破。而FOF产品虽然市场培育程度尚不够，但从国外发展趋势来看，FOF的市场空间十分广阔，尤其是在当前中国经济下滑背景下，对于能够有效控制风险的大类资产配置需求激增，这给了公募基金行业一个非常好的切入机会。“而对于基金公司来说，选择内部FOF作为试水，是最好的决策。毕竟，横跨多家基金公司产品的外部FOF产品，存在调研困难的风险，业绩稳定性不够。”该负责人说。

　　除了大中型基金公司对FOF进行紧锣密鼓地布局外，部分小型基金公司则将FOF的出现视为“弯道超车”的机会。诺德基金FOF事业部总监支晓东就向记者表示，对于公募基金行业而言，新品种、新思路会给小基金公司异军突起的机会，因为它会改变过去主要靠向市场提供交易品种、配置工具，或者是靠明星、靠排名吸引眼球发展壮大的经营思路，重新回归到通过风险管理为客户资产保值、增值为本的价值观。

　　质疑声不断

　　虽然公募基金公司对于发行内部FOF热情高涨，但在部分业内人士看来，内部FOF由于只投资于发行方旗下的基金产品，其公平、公正性难以把控，而且存在二次收费的嫌疑。业内人士表示，FOF的真正发展方向是外部FOF，通过对整个公募、私募等基金产品的筛选后，从中找到合适的大类资产配置对象，才会更有效地实现FOF的投资目标。

　　一位基金分析师向记者表示，由基金公司为主体来发行FOF产品，大部分会沦为内部FOF，因为基金公司之间互为竞争关系，如果某家基金公司发行了外部FOF产品，在对其他基金公司产品调研过程中，很难获得真实有效的信息，外部FOF的运作就会很艰难。他告诉记者，就这个问题他曾对部分基金公司进行调查，发现绝大部分基金公司对同行的FOF调研有抵触情绪。“这表明，由基金公司作为主体来发行FOF产品，其实是不大合适的。”该基金分析师说。

　　事实上，对于基金公司为主体来发行内部FOF，业内的质疑声还包括如何保证投资的公平、如何避免二次收费等。由于内部FOF集中投资于发行主体旗下的基金，产品的管理者之间没有建立防火墙，如何保障内部FOF在投资中不为基金公司利益所左右，是业内人士议论较多的一个话题。与此同时，对于中小型基金公司来说，他们还要面临一个关键问题：由于旗下基金产品数量有限，内部FOF投资的选择并不多，那如何配置才能摆脱二次收费的嫌疑?记者 李良