金鹰基金陈颖：看好智能汽车和改革受益板块

　　今年上半年，金鹰基金的资产管理规模逆势大幅增长，这与其部分基金优良的业绩表现密不可分，金鹰稳健成长便是其中的一只。Wind数据显示，截至2016年8月17日，金鹰稳健成长近6个月净值增长23.68%，在487只同类偏股混合型基金中排名第八，超越沪深300指数13.57%；近1年收益跑赢沪深300近20%，2年、3年、5年中长期业绩同类排名也均在前10%左右。基金经理陈颖凭借在电信和计算机行业多年的项目管理经验，以产业发展的独到思维做投资，选择行业空间较大、符合未来社会发展趋势的股票，并在合理估值范围内长期持股，为基金带来了相对可观的收益。

　　价值投资 灵活持股

　　追溯金鹰稳健成长过去两年的持仓可以发现，该基金大部分重仓股都在半年到一年以上，均胜电子、易成新能等持仓时间均超过一年，频繁调仓切换热点在该基金的操作过程中并不存在。

　　“我喜欢有一定的确定性，不太依靠判断短期涨跌而做频繁交易，所以一般来说买入后持股时间比较长。”陈颖说，相比于追热点追风口，他更倾向于买入一只股票，持有一段时间后成为市场热点。陈颖进一步介绍，“挖掘非热点、低估值股票，一般会有两种结果：一是持有一段时间后，发现自己错了，纠错；二是持有到其成为热点，获利了结。”

　　虽然持股周期普遍较长，但他依然认为投资需要灵活。他强调，“能不能长期持有主要是看标的基本面情况与预期相比有没有发生大的变化，同时标的市值有没有出现较大的泡沫。”

　　长期持股可在单只投资标的上获得相对较高收益，然而，这种风格也会带来很多压力，比如持有股票的表现与市场出现一定偏离，同时也要忍受短时间的急速回撤。金鹰稳健成长在去年和今年初的股灾中，出现了较大回撤。陈颖分析，这一方面与大市有关，另一方面也和金鹰稳健成长的长周期持股风格有关。“在市场出现非理性调整的时候，考虑到持仓品质的投资价值，并没有做非理性的操作。”而每次股灾后，金鹰稳健成长净值的恢复性上涨，也更加印证了陈颖的这一观点。

　　陈颖认为，作为机构投资者，在市场非理性的状态下，需要做出理性的判断和决策，而不是追涨杀跌。同时在经历过几次股灾的教训以后，陈颖也反思，针对群体的非理性行为特点，基金管理人应当平衡大市波动与持股周期之间的关系，加强对市场的预判，减小回撤幅度。

　　看好智能汽车和改革板块

　　作为一名80后基金经理，陈颖的理工、金融复合型学历背景为投资打下了良好的基础。2010年初进入基金管理行业之前，陈颖在电信和计算机行业做了8年的技术和项目管理，见证了中国电信和计算机行业的兴衰，为后来的研究和投资积累了宝贵的财富。比如他会偏爱行业空间较大、符合未来社会发展趋势的股票，最后发现满足这些条件的主要还是小市值成长型为主的公司，传统意义上的蓝筹股大多不在陈颖的投资范围之内。

　　对于后市行情，陈颖表示，当前全球经济疲软，新的经济增长点尚未出现，仍有可能出现黑天鹅事件，但全球持续宽松的货币政策将对冲经济疲软的风险，因此未来A股市场仍将呈现区间震荡，不乐观也不悲观。

　　“市场走势虽然波动剧烈，但基本还是一个结构性行情，因此行业和个股选择就比较重要。”在行业方面，陈颖较为看好智能汽车、互联网、售电改革、国企改革等方向，但在操作上需要更加灵活，重点发现那些预期差较大的投资标的。

　　在陈颖看来，智能汽车是未来一个重要的发展趋势，可以类比智能手机在过去十年的发展，这里面会涌现出一批成长性极好的公司。从产业趋势来说，新产业的发展也不会一蹴而就，总体而言这是一个值得长期关注的行业。

　　此外，售电改革和国企改革将分享体制改革带来的红利，中国经过三十年的高速发展，虽然目前经济增速有所下滑，但如果改革措施得力，未来仍将有很多领域会因为改革而提高效率，从而产生较大的经济效益。从某种意义上来说，这也是未来中国维持较高经济增速的动力所在。记者 常仙鹤