部分定增项目价格倒挂 风险不容忽视

　　在近期定增市场火热的同时，部分上市公司定增项目出现价格倒挂的情况。一些此前为定增价设置了折扣的项目尚且出现价格倒挂，目前溢价发行的项目风险可想而知。对此，市场人士认为，投资者参与定增项目不可忽视优选公司和项目，只有优质的公司和项目才能在震荡偏弱的市场中获取相对确定的收益。

　　部分公司实施定增后，很快就陷入价格倒挂的尴尬。例如，保税科技8月20日发布公告称，以6.71元/股的价格向公司2015年度员工持股计划发行2057.8万股，股份锁定期36个月，但此后公司二级市场股价始终未能站上定增价。9月20日，公司股票收于5.61元，较定增价格有19.6%的差距。再如，步步高于7月26日收到证监会批复，公司非公开发行价格不低于14.87元/股，拟募集资金总额不超过25亿元。截至9月20日收盘，公司股价为13.28元/股，击穿定增的低价，定增项目处于尴尬境地。

　　西南证券研报指出，本周美年健康的定向增发限售股解禁。公司2015年9月定向增发价格为30.01元/股，除权调整后为15.01元/股。截至9月20日收盘，公司二级市场股价为13.44元/股，参与定增的投资者存在10.46%的浮亏。

　　对于部分定增项目价格倒挂的尴尬，市场人士提示，尽管目前定增市场火爆异常，但投资者还是要优选公司和项目。有券商分析师指出，一直以来，上市公司定增被认为是基本无风险或风险很小的投资机会，但去年市场大跌已教育了很多投资者。市场实践告诉我们，定增虽有折扣，但仍需考虑公司成长和市场大环境，资金的时间成本并不一定换来相应的收益。

　　有私募基金人士强调，还是要寻找更多的“安全垫”，特别是公司成长、业绩表现等内生性的“安全垫”，这将给定增投资增加安全保障。记者 徐金忠