监管从严 券商债券承销业务收紧

　　今年以来，券商机构公司债承销规模增长迅速，日益成为券商债券业务收入的重要来源。然而随着承销规模的扩大，增长背后的问题也开始逐渐暴露。为防控风险，监管层开始对券商债券承销业务加强监管。

　　日前，中国银行间市场交易商协会发布“新增非金融企业债务融资工具承销商”名单，仅7家券商通过申报获得入围。业内人士认为，由于对承销业务的收紧，部分债券业务收入曾获得快速增长的券商可能会受到影响，行业公司债承销业务格局也正在悄然发生改变。

　　公司债承销规模扩大

　　今年以来，由于市场的持续低迷震荡，券商传统的经纪和自营业务表现不佳，相应债券承销业务却成为券商业绩中为数不多的亮点。随着券商公司债承销规模的迅速攀升，债券承销业务逐渐成为券商业务收入的重要来源，其赚钱效应显著。

　　数据显示，截至9月26日，今年以来券商公司债承销规模约2.18万亿元，占总承销金额的比例约六成，比去年同期增长近四倍。从承销数量上来看，今年以来共承销2474只，其中私募债发行数量约为一般公司债发行数量的两倍多。从承销公司债项目数排名来看，排名前五的券商分别是中信建投、国泰君安、招商证券、平安证券和光大证券，此外，有65家券商今年公司债承销数量已经超过了去年全年公司债承销数量。

　　不过，随着承销规模的扩大，其面临的风险和问题也逐渐暴露。一方面公司债违约案例不断，令承销商直接面临风险。另一方面，券商为获得较高的承销业务规模，而忽视风险管理，造成公司债业务的风险点不断暴露。有券商人士透露，今年以来由于承销的公司债项目较多，人力资源不足，造成对项目持续监督的缺失，加上风控不严，券商公司债承销业务面临的隐忧重重。

　　债券承销业务监管强化

　　为防控风险，监管层开始要求各家券商强化对债券业务项目的监管，自查机构内部在承销业务环节中可能出现的问题以及是否存在违约风险。今年9月，近百家开展公司债承销业务的券商参加内部培训，被监管部门要求注重公司债存续管理，并明确相关的违规行为认定标准及处罚措施。此外，监管部门将从10月开始就债券问题对部分券商展开现场检查。

　　除了监管标准抬升之外，对券商公司债承销的资格审核也开始从严。日前公布的“新增非金融企业债务融资工具承销商”名单中，近7家证券公司获准开展承销业务，相比30多家券商申报数量，其最终的通过率不足25%。据悉，未来承销商将按规定设立承销业务相关部门，配备专职承销业务人员，建立健全承销业务操作规程、风险管理和内部控制制度，若因违法违规受到处罚，其承销业务资格将被暂停或取消。

　　券商债券部门相关人士透露，为适应新的监管要求和市场环境，目前不少券商机构开始收紧债券业务，对承销环节的项目进行严格筛选，在项目正式立项之前，需要内部风控人员和销售团队共同评估才能通过。同时在债券业务制度和信息披露方面进一步完善，提高债券业务团队合规意识，以避免公司债风险出现集中爆破的情况。

　　在业内人士看来，由于监管部门对券商的监管更加严格，处罚力度不断加大，券商内部的风控意识相比过去有所提升，债券承销业务也会出现一定程度的收紧。短期来看，会影响部分通过债券承销业务收入而获得利润增长的券商，行业承销业务格局也会发生一定变化，这也意味着三季度部分券商的业绩可能仍难突破低迷阶段；但从长期来看，则有利于规范公司债承销业务和行业的健康发展。记者 张莉