量能难放大 热点易缺失 有效突破3200点还需挤“水分”

　　本周一“大象”集体起舞，沪综指站上3200点并再度刷新本轮反弹新高，但量能却较上周一显著回落，且热点未能有效扩散，诸多限制似乎表明了3200点突破存在一定“水分”。分析人士认为，大盘再创3229点新高，其后有所回落，但仍站在3200点与5日均线之上，显示多头较为强劲。从形态上看，大盘有结束调整继续震荡上行的态势，后市可继续看高一线，跨年行情可期。

　　“大象”起舞引猜测

　　本周一沪指重新站上3200点，再创十个月以来新高，其中保险股领涨大盘，在稳定股指、推动指数节节攀升方面功不可没。

　　最新发布的《2016中国互联网保险行业发展报告》显示，“十二五”时期，我国互联网保险呈现快速发展势头，互联网保费规模增长约69倍，占保险业总保费的比重由0.2%攀升至9.2%。报告显示，2015年我国互联网保险保费收入2233.96亿元，同比增长160%。其中，互联网人身险保费收入首次超过互联网财产险保费收入，分别为1465.60亿元和768.36亿元。

　　保险股之所以出现大涨，新时代证券研发中心研究总监刘光桓认为，保费大幅增长便是诱因之一。同时，资产荒引发的保险资金在A股市场的投资，目前看收益颇丰，对保险公司的业绩提升有较大的贡献。此外，深港通开通在即，蓝筹股的价值投资进一步提升，保险股估值低、成长性好，成为资金选择对象。

　　保险股沉寂多日，昨日突然异动，给市场颇多猜测。8月15日，正是保险板块大涨带动上证综指大幅上涨2.44%，但次日便震荡走低创出阶段顶部。本次情况是否雷同？保险股的集体大涨是否是大资金在集中兵力做最后冲刺？

　　不过沪深两市量能昨日出现萎缩。Wind统计显示，昨日全部A股成交5926.98亿元，环比上周一（11月14日）的7674.09亿元，下降明显。热点匮乏下“大象”起舞叠加量能萎缩等“水分”的存在，是否意味着指数即将休整？

　　“本次的情况跟之前有诸多不同，3200点不大可能成为阶段性顶部。”中信证券深圳分公司首席投资顾问符海问表示，近期面对人民币贬值、国债收益率上行等因素集中影响，指数能表示得如此稳定，已殊为不易，表明投资者信心在不断增强，市场做多氛围浓厚。

　　符海问进一步指出，自2638点以来，沪指已多次出现向下的跳空缺口，意味着市场的强势特征仍相当明显，在未出现较大的做空动能前，都难言市场已见阶段性顶部。此外，楼市调控后，溢出的资金在寻找出路，特别是在国家对外汇管制趋严的情况下，资金最好的出路自然是股市。

　　酝酿跨年行情

　　“周一在保险板块强势上涨带动下，大盘再创3229点新高，其后有所回落，但仍站在3200点与5日均线之上，显示多头较为强劲。从形态上看，大盘有结束调整继续震荡上行的态势，后市可继续看高一线。”刘光桓表示。

　　刘光桓认为，目前A股市场慢牛格局已经开启，大盘在突破3140点大箱顶后，向上的空间已经打开，后市有望继续向上拓展目标位，预计年内攻上3300点还是有可能的。这一波反弹应该是跨年度行情，到明年上半年还有可能向更高的目标位进发，如3500点。

　　投资策略上，刘光桓建议，主要还是加大对主板的投资力度，以中线持股为主。主要看好四大板块的机会：一是蓝筹股的价值回归机会；二是大基建板块，主要就是PPP为主的铁路基建，未来国内PPP投资将达12万亿，美国新政府也将加大基建投资，利好基建板块；三是次新股的高送转行情，这是年报行情的重头戏，但由于股价过高，不宜重仓配置；四是基本金属中的铜、锌、铝等也有较大的机会。

　　此外，由于深港通开通在即，清和泉资本董事长刘青山预计，投资者情绪有望低位回升。从板块催化来说，深港通的启动确实利好一些权重板块，包括券商板块、低估值大蓝筹、稀缺标的、高分红、高成长白马股等。

　　从中小市值股近日来走势来看，明显弱于主板，符海问认为，这与创业板个股经过2012年到2015年三年时间大幅上涨透支了未来的行情有一定关系。当时，作为新兴产业代表的创业板，市场给予很高的估值，不少个股非理性上涨，极大地透支了上涨预期，因此从目前看，这些中小票仍有一个价值回归的过程。因此仍建议把主要精力放在关注主板的优质个股上。对于高估值的中小板块，选择性地回避为宜。记者 王朱莹