经济观察：A股“破净股”持续增加 能否触底回升？

　　中新社北京6月5日电 (记者 陈康亮)对于中国A股而言，尽管具有代表性的上证综指仍稳居3000点高地，但另一个关键指标——“破净股”数量持续上升却引发市场极大关注。

　　所谓“破净”，即每股股价跌破每股净资产价格，通常意味着股价被低估，破净股的大批量出现被视为市场触底的信号。根据国内金融数据服务商同花顺的统计，截至6月4日收盘，沪深两市有110只股票股价跌破每股净资产，该数量是2016年市场跌至熔断低点时53只破净股的一倍有余。

　　就具体板块而言，大盘股成为破净重灾区，银行股更是首当其冲。截至6月4日，26家银行股当中有15家跌破了净资产，六成已破净。银行股从2月初的高点直冲下来，大银行的股价跌幅普遍在25%上下，而一些小盘银行股跌幅甚至接近40%。

　　受此影响，不少上市银行被迫出手“救价”。比如5月25日，江苏银行发布公告称，截至2018年5月24日收盘，该行股票已连续20个交易日收盘价低于最近一期经审计的每股净资产7.90元，达到实施稳定股价措施启动条件，该行将制定并公告股价稳定具体方案。

　　事实上，银行股的基本面并没有恶化，相反2017年大多业绩不俗。根据同花顺的数据，26家A股上市银行实现归属于上市公司股东净利润合计达1.39万亿元人民币，占A股所有上市公司净利润总额的四成有余；同期26家A股上市银行净利同比增长4.91%，其中有11家银行实现了两位数的增长。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，目前破净股的队伍不断扩容，意味着市场人气正处于较为低迷的状态。在资金面收紧的情况下，银行等大盘股维持股价的压力较大，估值受到影响。

　　对此，天风证券首席银行业分析师廖志明指出，必须看到，目前破净重灾区银行板块的估值被严重低估。当前中国的银行盈利水平显著高于国际同行，净资产收益率亦遥遥领先国际同行，但是银行股的估值不仅显著低于美国同行，也低于同为新兴市场的印度同行。

　　破净股大增是否意味A股可能触底反弹？董登新认为，这种分析有一定合理性。从过去A股触底反弹时的破净股数量来看，均超过了150家。如今A股破净数量快速地冲至110家，也是大盘处于底部区域的关键性市场指标。更重要的是，目前中国宏观经济基本面良好，经济转型升级持续发力，中长期来看，不应对A股持悲观态度。

　　“当然，除了破净股等指标外，A股市场还受到国际因素的干扰，尽管目前A股估值偏低，仍不宜过分乐观得出A股已经见底的结论。”董登新说。

　　方正证券首席市场分析师赵伟则更偏保守。赵伟指出，目前破净股的数据与历史A股触底回升并开始走牛的数据相比，还有一些差距。尤其A股经过大扩容后，从破净股票数量占比来看，还相差甚远，因此A股尚不具备立即走牛的条件，艰难盘底的时空转换还需要一个过程。(完)