恒大夺冠因钱花对地方 是否能持续发展是隐忧

　　对于普罗大众来说，中国球队首次获得亚冠，倒不如巨额奖金的话题更加有趣。伴随着恒大的登顶，诸如“3年20亿投资”、“恒大今年奖金1.57亿”之类的传闻，让我等屌丝看上去血脉贲张。也有人越俎代庖地替恒大老板许家印担心，这样大手大脚地花钱砸向足球，到底有没有可持续性？

　　实际上，富人的思维与我们有着天壤之别。出身寒门的许家印，能够赚取百亿身家，靠的就是异乎常人的胆略与眼光。同样是花钱，恒大的投资效果，远远胜过了国际土豪曼城之流，更是领先于花了大钱、却没有起色的本土土豪山东鲁能。钱要怎么花，那是很有讲究的。

　　投入

　　恒大花了多少钱？

　　无论是“3年20亿投资”，还是“恒大今年奖金1.57亿”，都是外界的粗略计算。作为香港上市公司的恒大集团，在财务报表上有着严谨的口径。

　　恒大去年的财务数字，可以作为参考。根据恒大集团总裁夏海钧提供的数据，2012年恒大足球俱乐部投资约为3.7亿元，2012年净亏损控制在2亿元左右。按照恒大集团董事局主席许家印的介绍，恒大2011赛季的支出约为5.3亿，亏损8000万。这些数字，涵盖了球员的年薪。

　　对于恒大搞足球的收支问题，一直是人们关心的焦点。2012年7月，恒大遭遇过香橼研究的做空冲击，香橼公布的恒大 “罪状”之一，就是足球投资问题。许家印解答说：“这个是一个社会责任，而且是一个品牌的提升。2010年公司足球支出1.7亿，盈利几十万；2011年支出5.3亿，亏损8000万。支出涵盖球员的年薪，但是有的球员是升值的。例如穆里奇，买的时候350万美金，今年有人要出550万美金，还有出价到800万美金。所以我们还是有可能赚的！”

　　第一年入主足球，当年即中甲夺冠、升中超。二年级，以升班马身份夺取中超冠军。三年级，作为卫冕中超冠军，首次参加亚冠即进入八强。四年级，获得中超冠军三连冠，第二次参加亚冠即夺冠。每个赛季，恒大都在创造奇迹。当然，这个奇迹是以源源不断的现金流作为代价。

　　2011赛季，恒大首次中超夺冠，奖金突破亿元大关，今年亚冠奖金约为1.6亿元。 从2010到2013年这四个赛季，恒大平均每个赛季的转会投入为1.05亿元，相当于整个日本J联赛4年、韩国K联赛15年的转会投入。里皮团队的年薪约为1200万欧元。球员工资和教练组工资，加起来超过3.5亿元。

　　这些钱从哪里来？

　　恒大今年的1.6亿元亚冠奖金，对于整个恒大集团庞大的现金流而言，是一个小数字。恒大在主业地产上的收入，是资金的重要来源。今年1至10月，恒大累计销售金额已达912.7亿元，提前完成全年千亿元目标指日可待。

　　据恒大集团发布的2013年半年报，截至今年6月30日，恒大集团的现金储备高达419.7亿元。除了现金储备，恒大还有各渠道的融资能力，以及能够迅速变现的资产。上市企业的融资方式，包括增发新股或IPO融资、通过银行贷款融资、发行各种债券和金融工具进行融资。根据今年的半年报显示，恒大的银行授信总额超过600亿元。据此计算，恒大集团的现金加上可以提取的贷款，超过1000亿元。

　　假如这笔钱还不够用，恒大可以继续申请新的银行授信额度，或者进行股权增发、发债直接融资。恒大已经通过发债、配股和发行优先票据等方式补充资金。恒大投入的很多业务，都是各级政府扶持的产业，比如文化板块属于招商引资的重点项目。在地方招商运作中，只要能吸引到一个大项目，地方政府往往会协调银行给投资方贷款。

　　有钱要怎么花？

　　恒大获得亚冠冠军之后，被赋予了足坛土豪的角色。不过，如果把恒大的成功简单地归结为“砸钱”，实在是过于简单。在中国足坛，舍得砸钱的球队不止恒大。2013年，山东鲁能和大连阿尔滨的投入均超过了3亿元。加上下半年购买的外援洛韦，鲁能的投入可能超过4亿元。尽管鲁能拿到了中超亚军，但是总体实力落后于恒大。每个赛季都雄心万丈的大连阿尔滨，成绩更是位居中下游。

　　著名评论员梁言说：“许家印虽然有钱，但是他是个斤斤计较的人，不会乱花钱。”许家印把他搞房地产的铁腕与狼性企业文化，移植到了足球俱乐部——老板许家印掌控全局；“80后”董事长刘永灼执行老板决策，全权运作俱乐部事务；世界杯冠军教练里皮全权负责球队；此外，还有一个高效运行的策划、宣传、接待团队。归根到底，就是由专业的人做专业的事。

　　在俱乐部的运营上，恒大坚持“董事长领导下的教练负责制”的运营模式，赋予教练组以绝对权威。集团绝不干涉球队的比赛、训练等专业问题。在更衣室中，教练是绝对的权威。在不少俱乐部，球队明星主力和老板、俱乐部高官关系密切，有事情往往绕过教练组直接与老板联系。恒大明确要求，集团和俱乐部的行政人员与球员间不能留电话，有事需要联系直接找教练组。

　　杭州绿城日本籍主教练冈田武史认为，恒大是中超惟一具备职业意识的球队。中国足球的很多投资人，都喜欢指挥比赛，俱乐部管理者往往通过引进内、外援揩油。恒大队门将李帅说，恒大用很多钱买的外援，这都是真金白银。恒大围绕球队的团队有十多人，训练比赛都由教练团队负责。效力于恒大的原深圳红钻后卫弋腾说，恒大没有所谓的大佬，“不管是国内球员还是外援，都遵守教练的规定。”

　　许家印并不是足球爱好

　　产出

　　取得了什么效果？

　　者，他最初决定投资足球，是因为各个阶层都有重视足球的爱好者。此外，许家印更看重足球产业的“注意力经济”。虽然暂时不会带来明显的盈利，但是拥有无穷的广告效应，会带动无形资产的升值。恒大很巧妙地借助民族情结，快速积累了品牌人气。

　　恒大最早赞助体育，是2004年的广州国际龙舟赛、横渡珠江。到了2005年，恒大冠名女子乒乓球世界杯。2008年，恒大出资2000万元独家赞助第49届世界乒乓球锦标赛。2009年，恒大集团出资2000万元成立了国内首家职业排球俱乐部。当年8月，恒大女排以500万元年薪聘请郎平担任主教练。

　　恒大签约郎平的发布会，吸引了来自全国的数百家媒体，若单以广告版面计算，恒大要达到如此宣传效果，花费将近亿元。去年里皮入主恒大的发布会，央视体育和新闻频道进行了长达30分钟的播报。除了国足，恒大是央视新闻联播中出现频率最高的球队。

　　随着恒大足球成功，恒大地产的知名度大增，年销售额也一路飙升，2009年为303亿元，2010年为500亿元，2011年为803亿元，2012年为923.2亿元。一位恒大副总裁告诉国家体育总局副局长蔡振华，恒大的投入与回报之比是1∶15。在纯收入方面，2013年恒大最大的一笔收入为球场广告费，约有3亿元入账。其次，票房收入1.2亿元。在买卖球员方面，也为恒大带来了8100万元的收入。

　　有没有人能学得会？

　　恒大通过体育赛事，找到了突破品牌的营销点，调动了全国人民的兴奋点，让恒大的每一个举动都成为新闻。不过，这一招不是哪个土豪都可以学会的。

　　首先，这些钱都用在实处。比如恒大足球队豪华的医疗团队，医疗组共有6名队医组成，其中现役意大利国家队队医、现任意大利足球运动医学协会主席卡斯特拉齐是医疗组负责人，是意大利足坛医学界的权威。除了从意大利国家队过来的医疗康复师科蒂，担任国足队医多年的刘树来，也是恒大医疗组队医之一。

　　在医疗设备方面，恒大购买了价值60多万元的过高热设备，帮助球员康复；还有两台用来治疗新伤病的超声治疗仪，两台用于消炎的微波治疗仪，以及冲击波、牵引床等治疗辅助设备。曾在国米、AC米兰、切尔西、罗马等世界豪门长期担任队医的科蒂说：“无论是硬件还是软件，恒大队的医疗队伍和欧洲豪门球队已经没有差别。”

　　许家印相当注重细节。在亚冠小组抽签还没揭晓时，就派出俱乐部员工，带着拍摄仪器和数据分析仪器，赶赴日本、韩国，拍摄和搜集所有将有机会进入亚冠的日韩球队。恒大征战亚冠客场赛前10天，俱乐部就派人前往客场考察。恒大每次亚冠客场，都带上自己的厨师和安保人员。为了保证休息质量，恒大会把球员入住的楼层整层全部预定。

　　韩国《体育世界报》记者权泳俊撰文指出，“只有盲目的投资，不是成为豪门球队的最佳办法。英超联赛中阿森纳、曼城之间，就有着鲜明的对比。最重要的是有效的投资，才能结出满意的成绩。对于K联赛来说，恒大赢得亚冠的模式，是很难轻松实施的。”

　　足球评论员朱煜明表示：“恒大的厉害之处就是会花钱。鲁能这几个赛季投入那么大，但是他们每次花钱都没到刀刃上。武汉卓尔今年炒掉郑雄，花了150万美元请来图拔。图拔离开鲁能去伊朗，年薪刚刚25万美金。中超俱乐部想买外援和教练，一定要在经纪人这里把关。否则，再多的钱也都是打水漂。”

　　展望

　　是否具备可持续性？

　　山东鲁能技术总监吴金贵说，当恒大出现在中甲、中超的过程中，总是有抱怨与争议围绕，“这些都是没有必要的，足球没有投入是万万行不通的。皇马、巴萨也都是历经大手笔的投入，但他们并不盲目，而是看得见回报的付出。别说恒大，前几年的浦和等亚洲球队，投入也都超过六七亿。不要去抱怨别人，也不要去嫉妒，我们还是应该多做一些实事。”

　　恒大通过囤积多名国脚，建立了庞大的本土阵容。吴金贵说：“中国足球在人才相对有限的情况下，竞争是很正常的事情。2010与2011年，我也曾和恒大就张琳芃、杜威、郜林、曾诚展开竞争，到最后都被抢先。平心而论，郑智、孙祥到了这样的岁数，还能保持这么高水准的竞技状态，证明了恒大的成功。”

　　说到可持续性的问题，吴金贵认为恒大会稳定在亚冠前列，“他们在青少年足球版块，势必会有更多的推进。中国足球俱乐部当中，很多都有房地产背景。只有恒大能有如此体系，因为他们有更多人为球队服务。要获得成功，就必须有这样的韬略。”

　　实际上，许家印的眼光很长久。亚冠联赛的颁奖仪式结束到夺冠庆典之前，场内的主角不是里皮和他的队员，也不是孙楠、韩红、容祖儿等歌手，更不是原皇马巨星菲戈和耶罗，而是22名恒大足校的小球员。恒大还让足校两千多师生，免费观看了亚冠决赛。这两千张票的价值，远远超过了数百万。

　　在恒大足校内部，皇家马德里常驻恒大的足球教练数量约为15人，全部持有欧足联A级教练员执照，另有中方教练约140人。2011年，恒大建设足球学校的首期投入达7亿元，超过了当年恒大一线队的投资额。恒大足校拥有76个足球训练场，数量为世界足校之最。恒大足校的占地面积为1880亩，比北京故宫还大了约800亩。经过一段时间的发展，这将是一笔宝贵的财富。

　　有什么隐忧？

　　恒大集团从1996年创立至今，经历了多次风浪。高负债的扩张模式，让恒大在2008年险些难以自保，IPO招股之时遭遇全球金融危机，不得不暂停香港上市计划。首次上市失利后，恒大一度深陷债务泥潭。幸亏时势突变，房地产业获得大量资金的抚慰，恒大才在2009年11月5日登陆香港主板市场。

　　从外因来看，假如房地产业的走势受阻，足球肯定会受到拖累。资本市场总是千变万化。2004年至2008年，国美老板黄光裕几次荣膺内地首富。房地产是资金密集型产业，具有显著的周期性。假如市场走低，就将拖垮高负债型企业。恒大财报显示，该公司截止2013年6月30日的负债率为58.4%。

　　2012年，恒大是大型房企中唯一出现净利下滑的公司，降幅超过20%。2012年，恒大有54.4% 的项目位于三、四线城市。为了向一、二线城市转型，恒大今年上半年购买了245亿的土地，仍有437亿未付土地款和525亿未付工程相关款项。受到房贷额度减小、房贷紧缩甚至停贷的情况，购房者按揭贷款的难度加大，影响到了资金回笼时间与毛利率。

　　从内因来看，虽然恒大投资了旅游、文化、音乐、饮用水等行业，但是这些行业在短时期之内，难以贡献太多的利润。比如饮料市场，张海时代的健力宝，也曾推出第五季、爆果汽等新品牌，借助深圳健力宝队的五大国脚展开营销，结果却是惨淡收场。健力宝是一家饮料企业，积累了丰富的营销经验，依然无法确保第五季、爆果汽的走红。

　　饮料市场经过多年的激烈竞争，很难打破市场的平衡。恒大冰泉的定位并不明确，宣传资料中所提到的目标客户为“都市富裕人群”，似乎有些模糊不清。最重要的直销渠道——楼盘直营店，似乎不太适合快速消费商品。在饮料行业，宣传效果尚属次要，实实在在的铺货渠道，才是制胜法宝。

　　更重要的是，许家印的强势管理手段，与现代足球理念之间存在一些冲突。孔卡、巴里奥斯等外援，都与俱乐部传出过摩擦。亚冠的风光之下，隐藏着不少挑战。2014赛季的恒大队，需要更多的智慧去迎接挑战。