《私人订制》公映华谊股票大跌 美国证券师揭秘

　 昨日，冯小刚新作《私人订制》全国公映。据今晨公布的全国主流院线票房数据粗略统计，该片首映票房超8400万元（含18日1010万元的首映场票房），打破了年初《西游·降魔篇》创下的7885万元纪录，成为中国市场首日票房和单日票房最高的华语电影。

　　然而，就在《私人订制》上映之际，出品方华谊兄弟（下称华谊）却遭遇了冰火两重天，影市这边票房高涨，股市那边股价大跌。18日、19日，华谊市值在两个交易日内蒸发了约63亿元！

　　两个数字

　　市值蒸发63亿 票房创收8400万

　　2013年的贺岁档影市整体疲软，几部上映中的电影票房都不低，但难以重现去年《泰囧》上映时的那种盛况。随着昨日《私人订制》公映，这种状况完全改变了。

　　根据粗略统计，《私人订制》的首映票房超过8400万元。国内影市单日票房在《私人订制》的爆发下，较18日攀升120%，《私人订制》单片占到当日全国票房的8成以上。

　　在一片质疑声中，《私人订制》成了中国影史上首映票房和单日票房最高的华语片。这一成绩也打败了绝大多数好莱坞超级大片，仅次于《变形金刚3》1.02亿元的数字。

　　然而，《私人订制》的出品方华谊却遭遇了冰火两重天。18日、19日，华谊市值在两个交易日内蒸发了约63亿元。

　　有分析人士指出，在今年贺岁档遇冷的背景下，市场此前对《私人订制》寄予很高期望。多位电影圈及资本市场人士对影片的票房预期均在10亿级别。而机构投资人17日提前看片后，投资人士在心理上产生了巨大落差，造成连日对华谊股票的抛售。

　　冯导回应

　　我对金融实在不太懂

　　昨日下午，《私人订制》在上海举办了一场主创见面会，面对华谊股价暴跌的问题，冯导避而不谈，只是“实诚”地解释说：“金融问题应该由王总（王中军）来回答，我对金融实在不太懂。”

　　股市的事虽不说，但讲到影市的事，冯小刚“小钢炮”本色不改。“有人不喜欢我，我觉得特别特别正常，说我有些情绪化也没问题，就像葛优说的，‘夸也好，骂也好，这事都让您操心了！’”面对各种对《私人订制》的质疑，冯小刚回应说。

　 海外连线

    17日，冯小刚全新贺岁喜剧《私人订制》首映；18日，其出品方华谊兄弟股票跌停；19日，电影正式公映，华谊股价再跌5.78%。联系到《私人订制》不佳的口碑，无论是电影界还是金融界，都有很多人认为是影片质量问题导致电影出品公司股价下跌。

    事情究竟是不是这么简单呢？今晨，美国华尔街的证券服务机构B. Riley & Co高级分析师大卫·米勒接受了《法制晚报》记者连线采访，他为读者揭开了电影市场与资本市场之间的“小秘密”。

    米勒表示，大片上映前，影迷的期望攀升，因此投资者不断购入电影公司股票，股价持续上涨。大片首映前，是抛售股票的最佳时机，因此电影真的上映后，电影公司的股价就会暴跌。一般情况下，当电影公司股价跌回影片启动宣传以前的水平时，就会停下来了。

    股价下跌  不全是口碑惹的祸

    《法制晚报》（简称FW）：在好莱坞，一部大片的上映会对其电影公司的股价产生怎样的影响？

    米勒：在好莱坞，几大电影公司一般一年会发行10到20部电影，一部电影的上映可能对该公司的盈利能力有显著影响，这也会反映在公司的股价上。

    因此，理论上来说，大片上映时电影公司的股价应当上涨，但能上涨多少、何时抛售是一个关键问题。通常情况下，大片发行会被分成上映前、上映中和上映后三个阶段，在不同的阶段，不同因素对股价的影响力不一样。

    FW：影响电影公司股价的因素有哪些？

    米勒：电影发行中对股价有影响的因素有很多，包括影片的类型、剧本、演员、导演、宣传、制作成本、美国电影协会（MPAA）的评级、口碑、上映的银幕数、竞争因素、是否拍摄续集等等，当然也少不了运气。

    FW：电影上映前，对电影公司股价影响最大的因素是什么？

    米勒：以上这些因素都会有影响，但影响最显著的因素是影片的宣传广告。大约90%的宣传成本都会产生在影片上映前，因为宣传广告是公众对即将上映的影片获取信息的主要来源。

    其实也可以说，电影能否成功，宣传起了极为重要的作用。宣传广告的效力越大，观众进入电影院的可能性就越大，它是市场对影片票房预估的关键因素。

    FW：那电影的口碑呢？

    米勒：在影片上映前，电影的口碑会直接对股价产生影响，好的口碑有利于电影上映银幕数的增加，对票房的预估会更高。聪明的电影公司，如果影片质量不好，可能直到影片上映也不会提前举行媒体看片会。

    但在上映之后，口碑的影响就没有那么明显了，因为市场的预判已经在那里了。

    华谊兄弟股价近日涨跌幅

    19日 -5.78%

    18日 -10%（跌停）

    17日 -1.72%

    16日 5.36%

    13日 -2.77%

    12日 4.04%

    11日 3.49%

    10日 2.53%

    9日 10.01%

    首映之前  抛售股票最稳妥

    FW：《私人订制》上映后，华谊股价暴跌两日。这是因为市场对电影的预判不好吗？

    米勒：大片上映而电影公司股票下跌的案例近年来在好莱坞很常见。就在上月，狮门影业年度大片《饥饿游戏2》在美上映时，其出品方狮门影业的股价曾在1天之内暴跌10%。这可以理解为证券机构越来越了解电影公司。市场预判是发生在电影上映之前，在大片首映前抛售股票是最稳妥的做法。

    FW：这是因为什么？

    米勒：大片上映前，影迷的期望是不断攀升的，因此投资者不断购入电影公司的股票，股价持续上涨。这和投资机构操作数码公司股票一样。比如苹果公司在新一代iPhone上市前，如无意外，股价都会在消息传出后一直不断飙升。但当产品真的上市了，股价就会暴跌。

    大的投资机构将这些看成一个大事件，而不只是单一的一部电影或是一件商品，舆论最热的时候是在电影或商品上市的前几天。此时正是宣传铺天盖地而来之际，利好消息大多也在这个阶段被放出。

    FW：那为什么也有电影上映后电影公司股价攀升的例子呢？

    米勒：两者的情况是不一样的。通常情况下，一部大片上映前影迷们的期望都非常高，这种期望一般而言会高于电影本身所能承载的范围，这也是为什么很多时候影迷们会骂一部质量并不差的电影。

    上映后电影公司股价会攀升的电影，一般都是原本市场期望并不高，它的市场表现却超过了预期的电影。

    首映票房  是股价回温关键

    FW：电影公司股价会跌到什么时候？

    米勒：一般都会跌回影片启动宣传以前的水平。

    FW：如果电影上映后票房非常好呢？

    米勒：影片上映后，会对电影公司股价有影响的主要是三个因素：影片的宣传、首映的票房、电影的利好消息。如果影片的首映票房再次成为一个“大事件”，那么股价可能会止跌回温。

    FW：电影公司这种股价的暴跌有没有办法避免？

    米勒：这很难，除非电影公司持续放出利好消息。不过，对于电影公司而言，在下一部大片上映前，一般情况股价又会再次飙升。（记者 张婷婷）