徐和谊坦言：北汽控股上市不能一蹴而就(2)

　　“大汽车”战略

　　据了解，此次北汽股份能够成功挂牌,与政府的支持是分不开的。

　　在北京市政府的规划中,一个“大汽车”战略的宏伟蓝图正在慢慢展开。

　　2009年，国家发布汽车产业振兴规划之后，北京市就出台了《北京市调整和振兴汽车产业实施方案》下称《方案》，汽车产业在首都经济中的地位进一步凸显。“根据《方案》，北京汽车工业的产值要在2011年达到1600亿～1800亿元的规模，工业增加值要占到全市工业的10%。”北京市经信委有关负责人表示，这意味着在2009～2011年的3年间，北京汽车工业要实现年均15%～20%的增速。

　　今年两会期间, 北京市市委副书记、市长郭金龙在接受媒体采访时表示，目前从全国来看，北京汽车工业处于第二集团军之首、第一集团军之末,将来还需要加快发展步伐。目前,北京市正在起草汽车行业“十二五”规划，规划提出北京市到2015年要实现年产325万辆汽车的目标，力争拔全国头筹。

　　在这样的战略思想指导下，北京市发展汽车工业的脚步正在逐步加快。2009年，北汽收购萨博、京西重工收购德尔福；2010年，北京太平洋世纪汽车系统有限公司宣布收购通用汽车转向业务公司Nexteer、北汽福田与戴姆勒的合资合同落笔签约、北汽新能源汽车产业基地动工，国内最大的新能源汽车示范项目即将上马……“北京汽车产业战略的总体目标是依托首都优势,将汽车产业打造为与首都资源和发展现状相协调的主导产业,它拥有合理的产业结构,完善的产业链,以及居全国同行业领先水平的资源利用效率。”北京市经信委有关负责人称，“现在,汽车产业已经成为北京工业的支柱产业。”

　　“在北京市的汽车产业规划中,北汽自主品牌的建设居于非常重要的地位。此番北汽股份的成功挂牌,无疑将在很大程度上推动北京市‘大汽车’战略的实施和落实。”一位不愿意透露姓名的证券行业分析师如是表示。

　　尽管眼下北汽股份的主业——自主品牌轿车业务尚未开花结果，但六大股东已经以真金白银的出资，为北汽股份的未来投上了信任的一票。

　　在北汽股份的6家原始股东中，北汽控股、首钢股份(000959.SZ)、北京市国资公司、现代创新控股公司、京能集团等5家均是北京汽车投资有限公司(下称北汽投资)的股东。2002年北京现代成立时，北汽投资以中方出资人的身份持有北京现代50%的股权。而今，北汽投资的5位原始股东又一个不少地出现在北汽股份的发起人名单中。“在过去8年里，伴随着北京现代的稳步成长，上述股东均获得了满意的回报。这次，他们不仅把自己在北汽投资的股份全部转入北汽股份，还加上了现金出资。”北汽股份总经理韩永贵说。作为北京市国资委直属的投融资平台，北京国有资本经营管理中心作为新股东加入到北汽股份的发起人行列，出资额超过5亿元，表明了北京市政府对北汽的鼎力支持。

　　徐和谊在更名仪式上表示，“北汽控股更名为北汽集团，是北京汽车工业的领导体制、管理体制的一次重大突破，找到了北汽作为北京汽车工业的一个中枢的真正功能定位。”

　　下一步如何玩？

　　在成立股份公司、完成资产注入后，上市融资必然成为北汽股份下一步的战略选择。那么徐和谊该如何将这艘船驶向证券市场这个大海？

　　徐和谊坦言，北汽控股上市不能一蹴而就，至少还需要两年时间。在正式上市前，北汽股份将主要通过定向增发、获得私募基金等形式募集资本型资金。

　　证券业人士指出，一般企业在主板实现IPO(首次公开募股)会有相当大的难度。首先资格限制就是第一道坎。按照相关规定，IPO上市公司应依法设立且合法存续的股份有限公司，该公司应具备连续3年的营业记录、且在最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。目前，北汽刚刚成立股份有限公司，3年营业时期刚刚开始，所以现在谈及上市还为时尚早。

　　该人士还指出，在具备主板IPO上市资格、进行股份制改制后，企业还需经历上市辅导、材料申报、审核、批文、路演询价等过程之后才能最终上市。仅上市辅导和材料申报等过程都可能会占据一年时间，通常三年内能实现上市的企业已可以称做神速，两年内能上市的企业更是凤毛麟角。

　　尽管要实现上市还有很长的路要走,但其对投资者的吸引力不容小视。

　　8月20日,首钢股份公告披露自己将成为北汽股份的联合发起人之后,首钢股份连续几个交易日涨停,足以证明北汽股份对资本市场的吸引力。

　　目前北汽旗下的商用车业务板块——福田汽车(600166.SH，下称福田)已经上市,且一直是绩优股。此前有传言称,北汽或借壳福田实现整体上市。但韩永贵透露,考虑到福田只有10亿股本,而北汽资产庞大,在自主品牌轿车业务没有做大的情况下,若将资产整体注入福田,可能会影响福田的发展,这一方案遂被搁置。

　　目前,北汽股份将以何种形式上市,还要视情况而定。

　　另一个疑惑是，北京奔驰怎么办？北汽已经和德国奔驰达成一致，未来将北京奔驰的中方股权注入北汽股份。未来是何时？这取决于两点：首先，北京奔驰的盈利能力、增长情况如何。其次，北汽股份其他业务板块如何。“股份公司成立在于搭建一个乘用车平台，先载入北汽的自主品牌乘用车，然后吸纳合资公司的乘用车，进行整合。至于何时将北京奔驰吸纳进来，目前没有时间表，我们需要一步步推进。”韩永贵如是说。

　　尽管北汽的资本架构已经搭好。但仍有很多难关需攻克。比如，在两年内推出全新的微型车、中高级自主品牌，市场接受度有多高？北汽的营销网络是否能支撑？毕竟从其他汽车企业的先例看，尚无两年就能成功的先例——通常推出产品至少需要三年时间，才能获得市场的广泛认可。

　　“严格地说，北汽上市之路仍然漫长。”有分析师认为，如何作出最优选择，如何避免相关技术问题，仍是北汽整体上市前需要考虑和解决的问题。(李永钧 作者系汽车行业资深评论人）