大宗商品电子交易市场乱象：监管缺失 为所欲为

   这是一个“复制成本”非常低的行业，一个自然人就可以到工商局注册开办一家中远期交易市场，并同时获得控制这个市场的全部权利

　　2010年年初山东龙鼎电子盘多空对赌事件余波未平，7月上旬山东寿光蔬菜电子交易市场的涉黑交收风波，再次震惊业界。此时，远在上海的大宗农产品市场的普洱茶06合约交易中，多头交易商与市场方的争端正逐日升级。

　　经历了10余年的发展之后，中国大宗商品中远期交易市场(又称现货“电子盘”)正在因为频发的交易纠纷和法律诉讼，而受到抨击和严厉的整顿。

　　近期，由商务部等多个部委组建的联合督查组已经赴各地，就规范中远期市场“国六条”落实情况进行检查。

　　《财经国家周刊》记者在近日的调查中了解到，由于相关法规的缺失和有效监管的缺位，目前的现货中远期交易市场漏洞随处可见：不仅创设门槛和交易门槛极低，存在交易资金的安全性风险，而且市场主办者不时利用制度和监管漏洞，设立虚拟账户与客户对赌交易，导致合规交易者遭受了严重损失，市场纠纷此起彼伏。

　　7月下旬，上海市一位陪同督查组检查的官员向本刊记者透露，就目前中远期市场的恶性事件频出的情况看，不排除行业整体关停整顿的可能。

　　赌局，还是骗局?

　　在中远期交易市场，市场主办方既是交易规则的制定者，也是交易服务的提供者和市场运行的监督者。因为缺乏实施有效监管第三方，市场主办方自己入市制造虚假繁荣，甚至与客户做对手交易的情况相当普遍。

　　7月21日，在上海市长宁区的一家茶楼，来自浙江的交易商代表魏明(化名)和来自辽宁鞍山的代理商代表王险峰，向本刊记者讲述了他们在上海大宗农产品市场做普洱茶06合约交易时的种种遭遇。

　　王险峰出示一份的交易截图显示，在2010年4月8日19：05，上海大宗的普洱茶06合约以202元/批的价格成交了32批。32批的成交量本不奇怪，但怪就怪在，这个市场的普洱茶06合约交易时间是上午9：30到中午11：30，和下午1：30到3：30之间。

　　这32批的交易，发生在休市之后的晚间，投资者无法理解。

　　而令众多交易商和代理商最不能容忍的，是普洱茶06合约价格与现货价格的严重背离。王险峰告诉记者，该合约在2010年初上市时候的指导价是260元／批，与当时市场价基本相符。此后，普洱茶现货价格出现上涨。但蹊跷的是，06合约的价格却完全脱离现货走势，一路下跌。

　　“在合约价格和现货价差不断扩大情况下，正常的交易者不敢大量做空。资金充裕的大户会在低位不断加仓做多，而资金量不足的小户，则只能在不断的爆仓和平仓中资金归零。”王险峰分析，但空头并没有因为合约偏离正常价格而停止做空。

　　到2010年6月10日该合约最后交易日，收盘价已经跌至222元／批，而当时现货价格则为300元／批。据多头交易商分析，从06合约开盘的260元一路下跌到220元附近，绝大多数的散户的资金已经归零爆仓。

　　王险峰说，这期间还出现了另一怪象，是盘面经常在一两个点反复徘徊，期间散户陆续进来做多看涨时，就会突然出现一两万的大单在低价位向下秒杀，瞬间就把散户套死了。而如果是散户这边有大单开仓做多，系统则常常会意外停牌。