金银热销红酒热炒 负利率搅旺市场留隐忧(3)

　　华南理工大学经济与贸易学院陈艺云教授表示,从理论上讲,负利率时代,对消费市场有拉动作用;但实际上我们看到,负利率并没有真正形成对消费市场有很强的拉动,“这与我们传统的消费习惯有关。”

　　中山大学专家林江教授指出,虽然官方数字显示,社会零售总额仍保持高增长,然而从消费地区、消费结构来看,不代表整体消费需求上升了。它可能是正常的增长,“在一般情况下,比如在没有负利率时期,它也会有这样的正常增长速度;而且政府出台的各项拉动内需政策,还在发挥作用”。

　　上述人士认为,目前在国内“负利率”拉动消费的作用不大,原因是:一、国内投资渠道有限,消费者想要拿钱出来的投资消费的产品买不到;二是有钱人已经买了车、楼或购买了其它实际需求,但他们需求的另一些消费品,比如文化、医疗保健、金融等方面的产品,国内又无法提供、或国内提供产品不理想,不能满足他们的需求,所以他们可能将钱继续放着,不拿出来消费。而不富有的人在此情况下可能不会花钱,只是花在日常生活消费品方面。至于当前有部分消费者热买金银珠宝、买楼等现象,他认为“人们具有很大的盲目性,不是理性的投资消费,可能只是一种消费冲动。”

　　负利率扩大将令消费投资扭曲

　　“负利率”的负作用也不可小觑。广东商学院副院长徐印州宣称,“适当的通胀好过通缩,但负利率则表明通胀过度了,会带来一系列负作用。”他指出,消费者对经济前景预期不明朗,会产生恐慌心理;老百姓财富贬值了,损害人们的利益。同时也增加了国家宏观调控的难度,比如当前国家欲将楼价控制在合理、可接受的价格,然而因为消费市场恐慌、抢购又推高楼价,这就增加宏观调控的难度。

　　有专家担心,如果负利率进一步扩大,会直接导致我国居民对自身财富的重新配置行为,助推社会通胀预期,并令投资行为发生扭曲。一方面,通胀预期会快速抬头,另一方面,鼓励居民财富进入楼市等资产的信号会得到强化,最终不利于当前经济调控。

　　有研究发现,正是在上一次持续负利率状态下,资产价格出现了大幅飙升。根据中国社科院金融所尹中立的观察,当2007年出现了物价快速上涨、负利率变得较为严重之后,中国房地产市场恰好迎来价格猛涨时期。尹中立指出,从2007年的情况看,当CPI超过5%以后,老百姓对负利率的担忧与日俱增,投资者的情绪开始变得十分敏感,于是出现恐慌性购买资产的行为。

　　不过,专家指出,当前对负利率问题不必过分担忧。徐印州表示,消费市场不应恐慌,盲目投资,“原因是,目前并没有到物价飞涨之时,消费者应冷静、审慎投资。其次,在当前情况下,国家宏观调控会很快出台,像楼市国家最近就有声音出来说要进一步加大调控。”

　　交通银行金融研究中心分析师鄂永健也表示,“尽管负利率状态已经持续数月,但考虑到未来通胀即将见顶后平稳回落,负利率状态进一步加剧的可能性不大。”

　　南方日报记者 欧志葵 实习生 徐旭