新旧行业通吃的“链状”投资法(3)

　　南都:说到快速变化的市场,我是不是可以设想这样一种情况,即当下,某个产业的发展呈现出向左走和向右走两条道路,如果我们和被投企业发生分歧,你会如何处理?

　　罗文倩:你说的这种情况,基本上很难在一夜之间发生。我们和被投企业的沟通除了开董事会,也有很多日常的沟通,所以对行业发展方向的共识,是一直在凝聚的。

　　但有一种情况是可能发生的,即我们经过讨论,一致决定往左走,但事实上市场往右走了。如果是这样,唯一的办法就是如何在最短的时间内不伤筋动骨地调整过来,往右走。这是在一些比较新的行业里都会普遍出现的现象。作为一个初创公司,我觉得最重要的一种能力就是弹性,人们都说“计划赶不上变化”,我想今天的成功公司几乎没有一家敢说,“让我成功的就是当初拿给投资人看的那份商业计划”,对吧。

　　茶后吐真言

　　上市规则　决定VC们的　选案标准

　　其实,对于创业者来说,找VC投资就是为了上市,不上市根本不用找VC,否则也挺折腾的。所以,在今天的市场上,VC选案的标准其实是和上市规则相关的。

　　说起来其实很有趣,前几年因为国内股票市场改制,创业板还没有推出,国内上市的门被封住了,那时所有的上市讲的都是往外走,到国外去上市。所以,VC选案的标准,包括创业者在创业过程中对于一些指标的注重也都是照着国外市场来做的。一个切身的体会是,前几年在国内选案的标准跟我在美国选案时用的基本没有什么不同,因为它们的目的都是要去比如纳斯达克上市。

　　这几年,VC们选案的标准开始出现一些变化。比如要去纳斯达克上市的公司一般不太注重其获利性,只要是高成长性的公司,哪怕不获利,也可以上市,因为它强调的是一个创新的概念。而国内的创业板虽然也要求创新,但对获利性还是有比较大的要求的。这就决定了今天选案的标准。如果这家公司是要去美国的创业板上市,那么VC倒不太会担心它没有较早地出现利润,为了保持高成长性,它们会支持其进行持续大量的投入,公司可能还在亏损,但团队规模会增加得很快,研发团队的工资也可能很高。但如果是要在国内上市,可能就要控制这些费用了。

　　南都记者　丁家乐