美国第二轮量化宽松本周揭开 全球市场交易清淡

　　本周全球市场焦点是11月2日~3日的美联储议息会议，其是否会公布第二轮量化宽松措施(简称为QE2)以及初始规模、持续时间、总金额都备受关注。

　　基金经理认为，环球股市近期仅属调整，大跌机会不大，若调整，属中长线吸纳的时机。

　　美联储将于11月2日至3日举行议息会议。市场预期，美联储将公布第二轮量化宽松措施(QE2)详情，而QE2的初始规模、持续时间及总规模将对环球金融市场构成关键影响。

　　首轮或达6000亿美元

　　综合市场预期，QE2的初始规模介乎1000亿至6000亿美元不等(表1)。瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬预期，QE2的起始规模为1000亿美元；纽约大学教授鲁宾尼则预期，QE2初步买债规模为6000亿美元。

　　QE2初始规模固然重要，但市场更关心QE2的持续时间及总金额。高盛首席美国经济师Jan Halzius指出，市场最关心的不是QE2第一步规模是多少，而是最终需要走多远，才能完成维持适当通胀及就业最大化两大任务。

　　陶冬预期，QE2开始后，基础假设是每次联储开会，再以1000亿美元为单位加码或减少量化宽松规模。

　　资金将继续流入新兴市场

　　作为投资者，更关注的是QE2的公布对金融市场的影响和应对策略。美银美林认为，若QE2未来6个月的规模高于5000亿美元，将利好环球投资市场。若规模少于5000亿美元，会令国债利率及市场利率回升，利淡市场气氛。

　　中信证券首席宏观经济学家胡一帆认为，QE2的宣布会支持市场情绪，股市于年底前将有可能持续向上。再者，资金流向新兴市场，中国仍是国际投资者热捧的目的地。

　　QE2

　　指美联储出手购买美国国债，推低国债利率及市场利率，从而为市场提供资金，挽救经济。

　　股市：QE2或继续推高指数

　　虽然全球主要股指上周五表现平淡，但整个10月份主要地区股指平均涨幅达5.41%，成为近几年表现最好的10月份。本周市场将紧盯美联储议息会议及第二轮定量宽松政策(QE2)规模。

　　主要股指10月齐涨

　　美国上周五公布的数据喜忧参半，未能给股市提供有效指引，市场交投清淡。美国商务部上周五公布第三季度美国GDP增幅的初值为2%，基本与市场预期相符，但仍表明美国经济复苏极其缓慢，而且通胀率处于持续下滑状态，这可能意味着经济会陷入通缩。

　　密歇根大学10月份消费者信心指数下降至67.7，略低于预期。但芝加哥10月份采购经理人指数(PMI)从9月份的60.4上升至60.6，好于预期。

　　本周全球股市将紧盯美联储会议，以确定市场一直在期待的QE2规模。如果流动性进一步释放，股市有可能再创新高。此外，美国国会中期选举以及之后公布的10月份非农就业报告也将对股市产生显著影响。 (文/表 记者张忠安)

　　市场操作

　　黄金：波动加大应控制风险

　　上周，市场对于美联储QE2规模猜测四起，使得投资者观望情绪浓厚，全球股市、汇市及商品市场宽幅震荡。

　　本周，澳联储、欧央行、英央行、美联储、日央行将相继进行议息会议，加上美国10月非农就业人口数据，每一个事件都可能对市场走势形成重要影响。其中，美联储是否宣布QE2详情更是重中之重，若规模大于市场预期，或令美元指数持续受压，推升金价再度上扬。

　　从技术走势上看，金价在1320美元/盎司附近受买盘支持，反弹至1350美元/盎司上方，显示多头依然相当强势。若短期守稳1350美元/盎司一线，后市或重拾升势。预计本周金价将反复波动且波幅加大，操作上需控制风险。阻力1365~1385美元/盎司。　　(广东金鼎黄金 肖继忠)

　　商品：联储会议前普遍调整

　　上周商品市场走出先扬后抑的行情，整体来看，由于美联储会议召开在即，商品市场出现普遍的调整，其中金融属性较强的有色金属回落幅度最大，国际油价也出现宽幅震荡。

　　会议结果将决定后市走势

　　由于投资者预期美联储将再度推出量化宽松货币政策(QE2)，大宗商品价格自9月份以来出现大幅上涨。

　　“一旦美联储不实行QE2，或者幅度远低于市场预期，则对美元来说将产生利空出尽的效果，美元一旦大幅反弹，大宗商品就会出现较大幅度的调整。”光大期货分析师刘月来表示，“美联储11月2日~3日的议息会议将是决定本周大宗商品走势的最重要的因素。”

　　刘月来预计，如果出现利空，油价会在季节性压力下出现较大幅度的下跌；相反，如果美联储政策利多，则油价仍然会在80~85美元之间震荡。

　　金属价格或进行修正

　　上海有色网在金属周报中表示，在最终结果未见分晓之前，美元指数短线恐将在77~78附近来回震荡，金属价格也会顺势对前期过猛涨幅进行修正。  (文/表 记者陈芳)