交银投资：预计11月贸易顺差将出现一定回落

　　中新网11月10日电 交通银行金融研究中心10日发布“2010年10月份外贸数据点评”报告（以下简称“报告”）指出，10月中国进出口增速维持稳定，预计11月出口增速趋稳回落，11月贸易顺差将出现一定回落。

　　报告认为，10月我国进口增速企稳略升，出口增速趋稳，贸易顺差持稳。2010年10月，我国进出口值2448.1亿美元，增长24%。其中出口1359.8亿美元，增长22.9%，比上月放缓2.2个百分点；进口1088.3亿美元，增长25.3%，比上月提高1.2个百分点；贸易顺差271.5亿美元，创下年内第二高点。

　　从贸易方式来看，今年贸易顺差主要来自加工贸易。1-10月我国一般贸易项下逆差336亿美元，较2009年同期增长12.9倍。其中出口5791.1亿美元，增长36.5%；进口6127.1亿美元，增长43.6%。同期，我国加工贸易项下顺差2561.2亿美元，增长21.3%，相当于2009年同期总顺差规模的1.7倍。其中出口5975.1亿美元，增长28.4%；进口3413.9亿美元，增长34.3%。

　　报告从多角度对10月贸易数据做了分析：

　　从贸易国别分析来看，贸易逆差主要来自于日本与东盟。1-10月，我国对日本贸易逆差451.2亿美元，增加80.2%，其中对日本出口970.8亿美元，增长23.5%；自日本进口1422亿美元，增长37.2%。同期我国对东盟贸易逆差131.6亿美元，增长11.7倍。我对东盟出口1111.4亿美元，增长34.9%；自东盟进口1243亿美元，增长49%。

　　从进口增长较快的商品结构分析来看，农产品与大宗商品价格上涨推动进口成本上升。1-10月进口初级形状的塑料1952万吨，下降1.2%，进口均价为每吨1809.4美元，上涨27.3%；进口大豆4390万吨，增长25.8%，进口均价为每吨442美元，上涨1%。此外，进口机电产品5363.2亿美元，增长38%，其中进口汽车64.3万辆，增长1.1倍。

　　从出口增长较快的商品结构分析来看，机电类商品仍然占据主流。1-10月我国机电产品出口7504.2亿美元，增长32.9%，高于同期我国总体出口增速0.2个百分点，占同期我国出口总值的59.1%。传统的出口商品领域，纺织纱线、织物及制品出口626.2亿美元，增长29.4%；家具出口263亿美元，增长32.8%；玩具出口84亿美元，增长28.9%。服装出口1050亿美元，增长19.5%；鞋出口276.6亿美元，增长26.4%；箱包出口141.8亿美元，增长39%。

　　报告同时对进口增速和出口增速走势变化的原因做了分析：

　　进口增速企稳略升的主要原因有以下几点：一是进口增速略升主要受基期因素的影响，从2009年9月到10月，进口总量下滑168.25亿美元左右，而从2010年9月到10月，进口总量下降192.8亿美元，导致进口增速未出现预期中的大幅上升；二是进口总量维持高位得益于国内自然灾害气候导致对农产品等大宗商品需求回升。如1-10月谷物及谷物粉进口金额累计同比上涨103.9%；三是进口总量创历史新高得益于国内投资和基础设施建设并未出现大幅放缓，前期4万亿投资计划仍在实施过程中，对相应能源、矿产等大宗商品进口需求较高。如1-10月原油进口金额比去年同期上涨61.2%、天然橡胶(包括乳胶)上涨100.8%、铁矿砂及其精矿上涨54.5%。

　　出口增速趋稳回落的主要原因有以下两点：一是与东盟贸易往来增速趋稳，出口东盟占总出口比重维持在8%左右的位置，这与近期东盟普遍面临的经济过热降温有关；二是虽然欧债危机的放缓与欧美经济的弱势复苏延续，但是经济短期内轻微的回探压力犹存，尤其是欧美对华贸易摩擦仍处于不断增加态势之中。10月份中国对欧盟、美国出口同比从9月份的27.37%、27.52%下降至19.76%、16.88%。

　　贸易顺差大幅回升的主要原因是虽然进口下降幅度高于出口。虽然同比增速变化不大，但是从总量规模上来看，10月份进口规模比9月份下降了192.8亿美元，而出口规模仅下降90.1亿美元。因而出现了贸易顺差强势回升的局面。

　　未来世界经济延续弱势复苏，美联储QE2规模6000亿，各国货币战一触即发，预计进出口贸易将趋稳。一是美联储公布QE2计划之后，亚洲新兴国家出口导向型经济体需要积极抑制经济过热，同时各国货币竞争性贬值已经带来一定出口增长压力。如日本、韩国与巴西等主要国家纷纷采取单边外汇市场干预、阻止热钱流入的措施，以限制本币快速升值压力的集聚。货币战势必会延长世界经济弱势复苏的期限，同时也会对国际进出口经贸往来造成一定程度的复苏阻碍。

　　二是发达国家弱势复苏的趋势短期内依然无法改观。欧债危机虽总体趋于缓和，但局部风险犹存。而整体上9月份欧盟失业率意外上升至10.1，同期商品零售总额环比下降0.2%。欧盟整体经济离快速复苏尚有较大的差距。