经济波动下如何管理财富?(2)

　　汇丰未来看好新兴市场

　　蔡伟成昨天通过大量图表和数据指出，金融危机爆发以来，西方各主要经济体纷纷采取极端的救市措施，导致债台高筑，甚至引发主权债信危机。为了刺激市场，西方央行除了把利率维持在史上低点外，更不断推出量化宽松政策。但从目前看，刺激成果有限，通缩依然是其面临的一大挑战。

　　而观察新兴市场，除了日本之外的亚洲国家，不论一般民众负债或政府负债的比率都远低于西方国家。以前这些国家依赖对发达国家的出口，但从近一两年看，他们对发达国家的出口依赖在逐渐减少。国际市场上的商品需求已经慢慢转向新兴市场。

　　此外，从企业赢利增长，估值水平、市场流动性和投资人的资产配置倾向诸多方面来看，新兴市场都显示出十足的吸引力。

　　不过，他也指出新兴市场需要注意两方面风险，一是通胀压力，二是美国量化宽松政策的效果。总体而言，汇丰较为看好的市场包括香港、韩国、俄罗斯，认为中立的市场有中国大陆、台湾和巴西。

　　股市处于合理估值水平

　　蔡伟成昨天分析中国股市时称，在流动性、估值水平、经济基本面这些方面都存在有利因素，但也需要面对紧缩政策调控和通胀压力等风险。

　　国际热钱再度回流中国。汇丰分析师估计 8月份流入超过美元120亿，而9月份超过180亿。

　　吸引热钱回流的因素主要有三方面，首先是美国量化宽松政策增加人民币升值压力;其次中国经济具有稳定成长的前景。尽管出口略为下滑，但强劲的内需将维持第四季度与2011年的GDP在9%的水平;同时，中国股市不论是跟历史水平或跟同区域其他经济体相比较，都处于合理的估值水平。

　　但他同时提醒，中国股市面临三方面挑战，首先是收紧银根的政策;其次，房地产泡沫的危机已引发第二波的调控政策;最后，个股盈利前景仍然具有不确定性。如果工资成本增加了，企业又无法提高商品价格的话，盈利状况就会慢慢受影响。

　　问：女性作为家庭财富管理的主要参与者，有什么比较适合女性的理财产品?

　　汇丰银行中国有限公司个人金融业务部总经理陈静君：我想在座的女性在家都是理财CEO。汇丰一直在不断地提醒客户：“要分散风险。”总是建议客户，在可承受的风险程度里选择不同类型产品。我们觉得还是一些比较保本的产品比较好，参与一些与股市有关的投资性产品也比较重要。

　　汇丰中国近来推出了不同类型的和股票挂钩的投资产品，就是希望在现有波动的环境下，首先让客户保本;同时如果市场走好，也可以很快地把资金参与到股市里。这是汇丰在现在的环境下觉得比较合理的理财方案。

　　程婕