张立群：明年货币政策应由放宽或收缩转向中性

　　中新网11月26日电 国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群26日与人民网网友进行在线交流时指出，2010年货币政策的作用方向是向收缩流动性的方向努力的，而且取得了明显效果。基于我们对供求关系的判断，对经济增长和物价的分析，2011年货币政策应该由放宽或者收缩转向中性，收缩的力度或者控制流动性的力度不宜进一步再加大，从而为支持经济增长，支持内需的扩大，支持企业的投资，能够提供更多的积极的支持。

　　近期，央行九日内两次上调准备金，之前央行也分别于今年1月、2月、5月三次上调存款准备金率。对此，张立群表示， 银行的货币政策直接针对的对象是货币供给量。货币供给量和价格有关系，但是它是通过需求建立起来的。如果你的货币供给量增加，推动这个需求全面扩张的话，从而导致价格全面上涨，就表现了这样一个联系。

　　张立群指出，从现在的情况来看，货币供给量并没有导致总需求的全面快速扩大。实际上我们现在希望国内的需求——内需，来自于市场力量支持的内部需求增长得更有利一些，恰恰在这个方面，货币政策，包括现在的货币供给量的变化，并没有发挥这样一个效果。所以，我觉得，我们如果从货币政策的调整来说，它最直接的还是针对流通当中货币数量的合理化的目标。

　　张立群称，2009年，我们在扩大内需，包括实行适度宽松的货币政策的背景下，贷款新增量确实是偏多了，当年达到了9.59万亿元新增贷款。这个贷款增加得比较多以后，就导致存款规模扩大得比较多，存款规模扩大比较多了又会支持商业银行更积极地发放贷款。由于货币成熟的作用，会使得流通当中货币的数量过快增长，这就会潜伏着支持需求扩张的这样一个危险，特别是在房地产、股市等等，资产市场上推高资产泡沫的危险。另外，由于人民币汇率这样一个持续的升值，包括我们前不久的加息，实际上导致热钱的流入也是有所增加的，由于热钱的流入导致人民币的投放也是增加，所以从货币政策调控来看，确实面对流通当中货币数量比较多，增长比较快的危险，针对这样一个问题，通过调高存款准备金率，通过公开市场对冲操作，包括必要的一些流动控制等等，防止流通当中货币数量的过快增长，防止贷款的过快增长，这个也是一个非常必须的选择，非常必要的选择。

　　对于今年货币政策的调整，张立群表示，今年这样一些货币政策的调整，已经收到了非常明显的成效。比如，我们M2的同比增长率，就是M2余额的同比增长率已经由年初的25%以上现在下降到19.4%，我们这个新增贷款1到10月份是6.8万亿，比去年少增了2万多亿。这些指标说明了我们流通当中货币数量增长不断加快的这样一个状态应该说已经得到控制，贷款不断增多的这样一个状态也是得到了有效控制。张立群说：“从整个的货币供给量以及它未来可能扩张的潜能来说，货币政策现在还不能松懈，现在还要继续在控制流通性过快扩张方面采取相应措施。”

　　张立群指出，我们也应该看到，这些措施要和支持经济增长、支持企业投资的目标比较好地统一起来。就是说，既要防止流通当中货币数量不合理地过快扩大，也要保持对企业一个比较宽松的融资环境，支持企业扩大投资，支持居民扩大消费。这两个目标应该把它比较好地统一起来。

　　对于目前我国货币政策的基调，张立群表示，实际上2010年，我个人的观察，已经有很大的改变。如果2009年是一个宽松的方向，2010年实际上主要是一个收缩的方向。无论是从新增贷款的额度来看，还是公开市场、对冲操作，包括提高存款准备金率来看，2010年货币政策的作用方向是向收缩流动性的方向努力的，而且取得了明显效果。应该是2011年基于我们对供求关系的判断，对经济增长和物价的这样一个分析，货币政策应该由放宽或者收缩转向中性，就是收缩的力度或者控制流动性的力度不宜进一步再加大，从而为支持经济增长，支持内需的扩大，支持企业的投资，能够提供更多的积极的支持。 (据人民网文字直播整理)