救市计划掷地无声 “爱尔兰传染病”蔓延欧元区?(3)

　　另一个让人担心的地方是,虽然西班牙的大型银行看起来资金充裕,足够强大,但是一些储蓄银行,或者被称作卡哈(Caja)的信用社,却并非如此。由于银行数量较多,加上过高的集资成本和信贷紧缩,其盈利正迅速降低。而西班牙银行重组基金(FROB)的钱又被用在了关闭分行及裁员上面,已经没有能力处理银行系统暴露出来的2300亿欧元的亏损和由资产开发商产生的潜在亏损。多数银行家预计信用社将在政府的资金帮助下,于未来几个月进行合并。但事实是,在FROB和储蓄担保基金提供的144亿欧元的帮助下,45家信用社中有大约40家都被牵扯进了繁琐的合并谈判中,进展缓慢。

　　同时,信用社本身就存在来自货币市场大额融资的问题。即使是在高利率,或者需要国家担保的情况下,实力较强的信用社也能从货币市场借到资金。不过国际经济研究机构(Analistas　Financieros　Internacionales)表示,在金融体系中占12%资产的信用社会被市场拒之门外。

　　德国:出不出手都是问题

　　希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙不仅仅要让债券市场感到信服,还要让德国,这个欧盟国家最重要的旁观者感到满意。欧洲发行量最大的画报(Bild)捕捉到了本周德国的表情。它问道“先是希腊,再是爱尔兰,然后……是不是最终我们要为欧洲的每个人买单?”

　　德国总理默克尔和她的财政大臣沃尔夫冈·朔伊布勒,察觉到本国选民对欧元救市计划的不满,而德国宪法法院也让他们如芒在背。法院依据1922年的马斯特里赫特条约支持欧洲经济和货币联盟。而这个货币联盟是在条约中所说的无救市规定的基础上形成的。由于这些原因,默克尔和朔伊布勒将坚持两条准则。

　　其一,必须修改欧盟条约,以给予欧洲金融稳定机构永久性地位。他们说,没有这一点,救援基金就将在2013年到期。但是投资者仅凭经验就知道条约的修改不是个简单迅速的活儿(比如里斯本条约的通过就耗费了好多年)。

　　于是,第二条准则就更近一步。即今后的救市措施必须包括债务重组这一项,强制投资者承担一些损失风险。这是可以理解的,甚至是大家所期望的一种想法。如果投资者从未在主权债券投资中亏损过,那又何必劳神依照他们的信用等级来区分不同国家的货币呢?但是,正是默克尔向公众鼓吹这一想法才引来了新一轮的不安。如果领导者发言时无意间使恐慌蔓延,那她还不如干脆闭嘴。

　　如果在这个世界末日一般的特殊时期里,欧洲领导人能对欧元危机闭口不谈,或许会带来些帮助。可现实是,欧洲理事会主席赫尔曼·范龙佩最近说,如果欧元没了,欧盟也就不存在了;默克尔又在本周表示,欧元正处在一个“非常严重”的境地;随后,朔伊布勒补充道,“我们共同的货币正处于危险之中。”这些或许是真的,但人们抵御传染的信心却因此被渐渐瓦解。

　　编译:南都记者　张晓华　实习生　冯佑斌