中国投资者逾1.3亿户 股市成为百姓理财主渠道(3)

　　其他领域的制度创新也在有序展开。国际金融危机一度让人们对金融衍生品产生种种误解，然而，中国资本市场的创新并未因此停步。今年3月，融资融券进入正式运作，投资者借此可进行多空双向交易，结束资本市场“单边市”的历史。4月，股指期货推出，投资者可以沪深300指数为标的，进行多空双向套保。两个创新产品推出至今平稳运行，将资本市场的制度设计和交易框架带入新的阶段。

　　《公司法》、《证券法》为资本市场提供法制保障。三年综合治理让券商平稳渡过市场波动

　　法治是资本市场立市之基。

　　1993年，《公司法》颁布，股份公司的设立、合并、分立和发行股票的条件等内容被写入法律。1999年7月1日起实施的《证券法》，在规范证券发行和交易行为、保护投资者合法权益、维护社会经济秩序、促进市场经济发展等方面，作出了法律的规范。“两法”问世，为资本市场发展提供了根本的法制保障。

　　时移而法易。资本市场发展日新月异，2005年，在全面总结以往市场发展、规范、监管经验教训的基础上，“两法”进行了全面修订。不仅如此，近几年来，并购重组法律制度、证券投资基金法律制度、风险防范和处置法律制度、发行融资法律制度等都得到不断完善，资本市场的法律基石愈加稳固。

　　好的法律离不开执行。在新两法颁布之后的2006年，证监会就开展了大规模的上市公司清欠工作，坚决制止大股东侵犯中小股东的行为，有效保护了上市公司及中小股东的利益。实际上，在过去的20年里，净化资本市场环境的脚步从未歇止。从查处银广夏、大庆联谊、德隆系，到向涉及内幕交易的“老鼠仓”宣战，从对数百起违规上市公司公开谴责，到给违法经营者开出巨额罚单甚至责以刑罚……今年1至10月，证监会共受理内幕交易线索114件，立案调查内幕交易案件42起，因内幕交易对16名个人、2家机构做出行政处罚，将15起涉嫌内幕交易犯罪案件移送公安机关，打击内幕交易的力度前所未有。

　　在资本市场规范发展的历程中，券商综合治理是一场值得铭记的战役。2003年下半年起，整个券商业进入风险集中爆发期。行业连续亏损，资金缺口巨大，挪用客户资产等问题相继出现。最艰难的时候，全部130多家券商的净资产仅为386亿元，违规负债却以千亿计。三年综合治理让整个证券行业化险为夷，证券行业共处置了30多家高风险券商，指导重组了近20家风险券商，正常经营的证券公司各项风险控制指标均达到规定标准。

　　“搞活一批、看住一批、关闭一批”。过程虽然痛苦，却为证券行业的长远发展打下基础。2007年前后，股市出现巨大波动，证券行业却安然无恙，没有一家券商出现财务危机或严重违法违规。与此同时，一批券商在市场竞争中脱颖而出，不断做优做强，为我国经济社会发展平添了又一抹亮色。（许志峰）