周小川澄清“池子”与股市无关

　　市场热议的“热钱池子”终于尘埃落定。中国人民银行行长周小川近日在北京大学发表演讲时表示，典型的“池子”是外汇储备，外汇储备的一部分正是为“热钱”准备的。

　　今年11月，周小川曾公开表示，“热钱”进入中国后，他希望把它们放在一个池子里，而不是放到整个中国经济中去。等“热钱”需撤退时，将其从“池子”里放出，从而在宏观上减少资本流动对中国经济造成的冲击。“池子”这一新提法迅速引发金融和证券市场参与者的热议。有乐观者认为，股市可以作为盛放“热钱”的“池子”，这样“热钱”势必推高股市。保守的观点是，“热钱”应该是债券市场和央行一些对冲措施。

　　周小川近日在北京大学首次正面廓清“池子”一说，其言论显示“池子”与股市毫无关系。他指出，外汇储备有不同的板块，这些板块也可以分成不同的“池子”，一些用于保证我国的进出口支付，一些用于预备外资企业的分红，还有一些是为“热钱”准备的。“热钱”进入中国后被央行100%地对冲掉，“总量上不要对国民经济产生负面影响，但是从个体上，我们并没有阻止它们赚点钱”。

　　根据周小川的这一言论，有机构从逻辑上分析外汇占款和央行紧缩措施的关系。广发期货宏观经济研究员许江山指出，在周小川对外汇储备三大板块的划分中，前两个属于常规性使用，最后一个则比较新颖，向市场传递了很多信息。首先，央行不惧怕“热钱”的冲击，有能力做到100%的对冲。其次，央行在一个月内三次上调存款准备金率，动作如此频繁的原因很有可能就是“热钱”流入加剧。最近几个月，我国外汇占款余额的增幅明显加大。第三，存款准备金率还会继续上调。他解释称，据悉，我国11月的外汇占款增加了3000亿元左右，因此存款准备金率在明年春节前应该还会上调一至两次。

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    记者 李若愚