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沪镍夜盘三连板涨停!上期所提醒风险防范,机构称有回调风险

沪镍夜盘三连板涨停!上期所提醒风险防范,机构称有回调风险

2022年03月09日 09:17 来源:澎湃新闻参与互动参与互动

  受LME镍大涨影响,3月8日夜盘,国内沪镍主力期货合约继续涨停,报收267700元/吨,涨幅为17%。

  3月8日,LME镍上演史诗级逼空行情后,LME宣布暂停镍交易至至少本周五,并取消所有在英国时间2022年3月8日凌晨00:00(北京时间3月8日早上8:00)或之后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易。

  市场的共识是,目前镍的价格已经脱离基本面。从国内市场来说,镍价是否还能维持高位运行?后市又面临哪些风险?

  镍价仍将偏强运行

  3月8日夜盘,国内沪镍主力期货合约继续涨停,报收267700元/吨,涨幅为17%。

  根据《上海期货交易所风险控制管理办法》,在经历了两个交易日的涨停后,沪镍的涨跌停板幅度增加到17%。如果再收获一个涨停日,交易所将决定是否在第四个交易日暂停交易。

  “近期伦镍、沪镍市场处于增仓上行状态,加之基本面支撑因素较强,短期内镍价仍将保持强势。”中信建投期货分析师王彦青对澎湃新闻记者表示。

  兴业期货表示,全球镍低库存叠加未来高需求预期,是镍价上涨的核心支撑。目前国内镍总体库存位于历史低位。

  方正中期期货有色贵金属分析师王骏对澎湃新闻记者称,全球目前镍低库存,我国市场镍价受外盘带动也强势拉涨,突破22万元/吨关口,领涨国内有色金属现货市场。在外部事件持续发酵和供应紧库存的合力作用下,全球镍价料延续强势,LME进行规则调整和市场调节将十分重要。

  中信期货指出,从镍自身基本面来看,基本面强势基础短期不改。在电池需求暴涨、不锈钢投产增加背景下,海内外库存持续去化至低位,海外库存已较高点去化近60%至7.7万吨,沪镍库存也仅有1.3万吨,市场镍资源紧张,国内现货升水大幅走高,伦敦Cash-3M升贴水也一度达690美元/吨的极高位,挤仓激烈。

  值得关注的是,沪镍和LME镍的价差自2月底以来持续扩大,3月7日已近4万元/吨的差价。

  中信期货认为,俄镍出口转向国内进而导致国内镍供应增加的预期,使得内外盘价差持续存在,国内进口亏损迅速走阔。

  王彦青也称,形成这一局面的原因是国内有机会获得俄镍供应,国内供应预期较国外更为充足。

  “若俄镍进入国内并且以人民币价格结算,而俄镍也无法再度出口至他国,那么天然使得国内镍价存在价格洼地,内外价差无收敛空间。若俄镍仍然以LME价格进行结算,则当前进口窗口不能打开。”他进一步分析称,理论上可以通过国内纯镍出口国外的方式弥补国外缺口,从而拉低内外价差,但实际上我国能够出口的镍十分有限,弥补国外供应杯水车薪,历年来我国都是镍净进口国。

  南华期货金属分析师夏莹莹则认为,未来国内外的镍价价差先会回归,然后两者同步运行至合理的区间,3月8日急涨的部分可能会在未来的几个交易日内迅速回吐,但是整个价格回落的过程可能持续数周。

  后市积累较大风险

  3月8日晚间,上海期货交易所发布公告称,近期国际形势复杂多变,境外期货市场镍价格出现剧烈波动。“我所将视市场情况依规采取进一步措施。请会员单位和投资者做好风险防范工作,理性投资,共同维护市场平稳运行。”

  这已是交易所近期发布的第4轮风险提示通知。

  8日晚间,上海期货交易所还公告称,自3月10日交易(即3月9日夜盘)起:镍期货NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2208、NI2209合约日内平今仓交易手续费调整为60元/手。

  无锡市不锈钢电子交易中心有限公司也发布关于镍暂停交易的通知,称自3月8日起暂停镍品种所有提单买卖协议的交易,恢复时间另行通知;自3月8日结算时起,调整镍品种所有提单买卖协议的订金至20%,在此之前,所有持有镍品种提单买卖协议的交易商限制出金。

  对于镍未来面临的风险因素,王彦青认为主要有三方面。

  一是乌克兰局势存缓和可能。二是俄镍出口通道打通。当前欧美并未直接针对俄镍制裁,主要是市场蔓延的担忧情绪令各方都不愿与俄镍交易,以避免潜在风险。若俄镍出口渠道被打通,包括国内能够顺利进口俄镍,那么供应担忧不再,将对镍价形成打压作用。三是需求大幅减弱。目前已有部分下游企业开始暂缓接单,等待价格明朗,若下游持续停滞,需求大幅走弱,亦将给镍价带来回调风险。

  “与LME镍相比,沪镍的价格偏低,但已然处于高位。”王彦青称,由于国内期货市场涨跌板制度、保证金制度、持仓制度的设置,出现逼仓风险的可能性较小。

  夏莹莹也提示风险称,在面对极端行情时,投资者首先要做的就是控制风险,尽量降低仓位,甚至空仓持币观望。因为在波动率极大的情况下,交易所会提高保证金,商品价格很容易急涨急跌,客户会面临爆仓的风险。同时,极端行情既不属于趋势行情,也不属于震荡行情,在操作上较为困难,容易造成巨额浮亏的情况。因此,控制风险在此刻就格外重要。

  “目前镍价格多被资金面和消息面因素影响,市场波动风险较大。”展望后市,中信期货认为,国内市场来看,由于沪镍和LME镍极端的负价差,LME镍大涨推动沪镍被动跟涨,而一旦LME镍转为掉头向下,这无疑将加大沪镍双边波动风险,投资者需关注国内外市场差异,谨慎参与市场交易。

  “我们建议企业参与衍生品交易要注意几点:1,套保规模要与企业自身产能匹配,不能轻易过度套保;2,套保合约要与生产周期相匹配。不够能未来的产量过度套保在当前合约上;3,要识别自身套保标的是否具备标准品性质,关注标准品与非标品之间的价差变动。”新湖期货有色研究员李瑶瑶指出。

【编辑:程春雨】
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