进入中短期调整可能性大

　　⊙民生证券

　　我们判断，市场进入中短期调整的可能性更大。本轮反弹是政策利好刺激下的资金推动行情，经济目前只有触底迹象，复苏还需要时间。市场主要依靠宽松的财政和货币政策推动，基础不是很扎实，对资金推动而不是估值推动的市场只能确认为反弹而不是反转，行情的空间和时间不能过于乐观。就短期看，财政、货币政策的刺激作用还能对冲经济负面影响，但市场上涨的技术面压力和周边股市形成较大制约，反弹已进入尾声；就3月中期行情看，出现调整的可能性更大。国际股市正经受经济实体的新一轮冲击，不断创出新低，国内政策密集期也将过去，货币发行与信贷等主要资金推动力量将趋弱，而年报却进入密集披露期，业绩冲击会不断加强。总体看，现在是投资者控制仓位和兑现收益的时候。

　　量能萎缩将延长整固时间

　　⊙渤海证券

　　由于当前支持反弹行情产生的两个根本推力——“积极政策”与“流动性充裕”并没有改变，因此反弹大趋势也不会发生改变。然而需要注意的是，尽管上周四、周五三大产业规划集中公布，但市场量能却持续快速萎缩，而且股指反弹力度也弱于我们的预期，这意味着短线大盘整固还没有结束。在股指回调尚不足10%空间情况下，场外新资金或高抛资金入市意愿不强，我们判断本周市场将继续调整。

　　市场整固结束后资金将有可能流向具有补涨要求的板块龙头公司，如商务部关于地方政府发放消费券的调研已经结束，未来有可能扩大实施范围将使商贸企业受益。类似可能出现补涨的还有医药、建筑、传媒、食品饮料等板块。同时我们也关注到电煤合同谈判即将明朗，履约率将明显提高，煤价下降与财务成本降低将使一季度电力行业盈利确定性大大增强，建议关注国电电力、华能国际等龙头公司。

　　不确定性大关注政策导向

　　⊙中金公司

　　我们认为，这轮上涨缺乏足够的基本面支持，而基本面的一些负面因素：(1)最近宏观和行业数据趋势总体偏负面；(2)业绩形势并不乐观，一季度盈利能否环比上升的不确定性较大；(3)海外形势有进一步恶化迹象，国际主要股市都创出近期新低等。这些负面因素随时间预期将逐渐增强，使得未来股市加剧震荡，向上动力减弱。

　　但是支持股市反弹的一些正面因素，包括流动性、宽信贷、政策和两会的心理支撑，也不会在短期内消失。因此，对大盘走势做出准确预判具有很大的不确定性，但是我们还是可以持续关注政策导向，尤其两会临近，政府是否有超预期的动作将使相关受益板块有明显的超额收益。我们建议关注：(1)投资规模超预期：房地产股有可能借题走强，仓储物流相关板块也可关注。(2)促消费，推经济转型政策：旅游、酒类、零售、家电等板块有交易性机会。(3)区域经济振兴政策。

　　外盘有隐忧震荡概率较大

　　⊙国盛证券

　　从基本面看，国内外宏观经济并未有较大改观，各国的宏观经济数据显示经济衰退可能超出预期。而各国救市及刺激经济措施仍在实施中，其效果目前并不明显。国内前期实施的宽松财政货币政策效应虽然在一些统计数据上开始体现，但其对实体经济的效果存在诸多疑点，特别是效果的持续性值得观察；从技术角度看，2400-2500点压力相当大。目前各均线较为集中，各中长期均线逐渐走平，中长线看，估计2700点年线压力将可能是本轮最终压力位。从成交看，上周缩量，逐渐接近前次盘整的量能。

　　总之，无论从时间或者指数空间上看，都存在继续反弹的可能。但是如果外盘继续大跌，那A股显然不会毫发无伤，毕竟从技术上看，美国道琼斯指数真正较为有力的支撑位在5800-6000点一带。另外，解禁的存量大小非抛售如继续放大也将成为压力。基于此，我们认为本周市场呈现震荡盘整概率较大。