选择继续调整可能性更大

　　⊙民生证券

　　2月份主要经济数据公布完毕，总体喜忧参半。货币发行与信贷数据继续朝着预期增长，而经济实体数据出现分化，投资同比与环比增速同时加快，好于市场预期，财政投资与银行信贷起到了一定作用。在低迷的市场中，政府这只有形的手还是能发挥一定的作用。但进出口连续第四个月下降，创历来最大跌幅，国际严峻经济形势对我国的冲击还在加重。CPI、PPI同时负增长，经济低迷态势难以一时改变。从这些数据可以知道，今年的市场都将在宽松的资金面与严峻的基本面中寻找平衡，不同类型的投资者将出现方向性的分歧。

　　短期看，两会结束与年报冲击下，市场选择继续调整的可能性更大。在基本面压制和资金面推动下，可关注异质性强、不需要行业整体联动、有望走出独立行情的股票。

　　有效突破2200点概率极低

　　⊙远东证券

　　时间已经进入3月中旬，宽松的货币政策延续导致资金面依然充沛，而由于市场估值已经较高市盈率接近25倍，同时对恢复新股发行等不确定因素的担忧等，可以看出很多资金已经进入阶段性休整。在盘面上表现为明显缩量特征，个股活跃度不断降低成交量大幅萎缩。

　　股指最近两周在2000点至2200点之间震荡，在2200点上方堆积了将近3万亿的成交量，套牢了大量筹码。以目前的量能，短期看有效突破2200点概率极低。目前对后市虽有分歧，但多空双方力量处于阶段性均衡状态，无论多空都需要强有力的外力打破目前的平衡，否则后市股指仍有可能在2000点至2200点之间维持区间震荡。从日线看，指标超卖短线有一定的抗跌性，而周线却超买正在积聚做空能量。20周线1991点是近阶段的关键位置，一旦有效击穿则周线会形成“死叉”展开周线级别的下跌。周线级别的下跌在时间上至少会持续五周以上，空间一般在30%左右。

　　2000-2400点间震荡向上

　　⊙长城证券

　　综合我们对经济数据的解读和对未来的判断，我们短期的观点偏乐观一些。认为市场短期虽不具备上穿前期2400点的条件，但预计会在2000-2400点呈现震荡向上格局。这种反弹主要建立在对后期政策出台的预期上，所以热点将会频繁切换不易把握。这是因为，流动性数据依然向好，说明信贷投放已经进入实体经济，开始发挥作用；4万亿投资拉动效果正在逐步显现，不排除政府加大投资的可能性；期待需求拉动的去库存化，如果把前期企业去库存化定义为被动调整，那么未来第二次去库存化很可能是需求拉动的自然调整。根据我们对4万亿政府投资的进程判断，需求拉动的自然调整很可能在未来几个月出现。

　　在没有重大利好政策出台之前，一季报业绩压力仍然是市场较为关注的问题，股市迎来大幅反弹的可能性较小。操作方面，保持半仓，在无实际政策出台前不宜追高。关注一季报有望实现增长的板块和政策预期下的基建和消费类板块。

　　区间震荡可能下探60日线

　　⊙湘财证券

　　目前沪深两市又重新跌回到30日均线以下，沪指支撑位直指60日均线2050点附近，因此，从技术上看，本周沪指有下探60日均线的可能。总体看，本周市场将呈区间震荡，波动区间为2050-2200点，未来1-2周市场将寻找突破方向。我们倾向于市场选择向下突破。

　　我们认为市场中长期可能存在几种走势：1、区间震荡，即市场将从原有的趋势性上扬转化为横向区间震荡，震荡区间为1664-2400点。如果这一情况出现，则市场存在再次或多次挑战前期低点和高点的可能性。2、沪指下跌至1800点附近然后反弹突破2400点，形成头肩底形态，则市场直接结束熊市状态进入牛市；3、沪指下跌至1800点附近然后反弹至2100点，此后下跌跌破1800点。这样指数形成头肩顶形态，则指数将会跌破前期1664点颈线支撑，在此之后将会有300-400点的下跌空间，即到达1200-1300点附近。目前很难预料市场后期会选择哪种走势，我们认为，未来1-3个月市场整体震荡下行可能性很大，1800点将是我们关注的焦点。

　　振幅收窄将面临方向选择

　　⊙浙商证券

　　近两周，上证综指受到20日均线(2298点)压制，连续攻击未果，与此同时60日均线又对股指存在较强的技术支撑(2161点)。随着20日均线下压，三角形震荡趋于收敛，股指震荡区间收窄，面临方向选择。

　　全球经济形势继续恶化，世界银行和IMF近期均预计全球经济今年将出现负增长，此前世界银行的预测是增长0.9%，IMF的预测是增长0.5%。两大机构双双下调预测，意味着二战后全球经济有可能首次陷入整体性衰退。与悲观的全球经济相比，中国2月份的宏观数据则是喜忧参半。宏观先行数据尚可，但是CPI、PPI双双步入了负数区间，市场对于通缩的担忧升温。外贸形势进一步恶化，意味着要实现经济增速保八目标，刺激内需更为紧迫。政府主导的基建投资项目快速推进对投资拉动已经初见成效，但消费有所下滑、经济危机之下，如何刺激消费需求是中国经济面临的一个难题。