下半周可能展开二次反弹

　　⊙德邦证券

　　大盘短期整理的时间和空间已经基本到位，未来市场展开二次反弹的概率在不断增加。首先，从时间看，沪指从2月17日见高2402点以来整理将近一个月，交易日已经达到近20个。而此前一波的上涨时间是一个半月，因此从时间看市场整理已经进入尾声；从空间看，沪市从2402点到最低2037点的整理空间达到365点，幅度已经超过15%，因此整理空间也基本到位。因此，无论从时间还是从空间角度看，市场整理都将结束，市场随时可能展开二次反弹。另外，市场整体趋势依然在向上，特别是60日和120日线的支撑依然强劲，即使短期遇到20日和30日线的阻力。而各项技术指标也已经得到修复，有重新走强迹象。

　　综合技术面看，我们认为市场整理行将结束，市场很可能在下半周展开二次反弹，建议投资者适当逢低增仓。

　　方向选择关键在于总需求

　　⊙招商证券

　　外围股市全面反弹而A股独孤求败，经济数据偏好并未提振市场信心，观望气氛日趋浓厚，振幅逐渐收窄而成交持续萎缩。这意味着行情已从流动性推动转向基本面支持，市场即将选择突破方向。一是当不断有证据表明总需求能够复苏时，悲观的投资者入场；二是当不断有证据表明总需求继续下滑时，乐观的投资者挨套。方向选择的关键在内外需平衡。

　　自我们提醒投资者逢高减持以来，市场已经从2400点下探到2100点，处于一种既不宜过度悲观、也不宜过度乐观的水平上。在板块全面轮动之后，下一阶段的年报、季报应难构成利好。如果因此引发市场继续调整至2000点以下，那么投资机会或将重新显现，反而可以转向适度乐观。

　　变盘预期并不改弱势震荡

　　⊙上海证券

　　前期我们曾经指出刚性需求释放与政策因素等多点驱动，正在形成汽车、房地产等行业局部需求的超预期复苏。但目前市场担忧，在经济复苏进程的反复过程中，价格因素对需求的反向制约作用。同时相对于政府投资推动的需求，目前我们更为关注私人投资与市场整体需求提升的进一步跟进。从上述主要终端需求行业市场表现得反复来看，市场显然还未对后者形成稳固的向好预期。

　　我们判断在悲观的外需形势下，政府投资再发力将成为政策聚焦点。其整体市场影响将表现为市场信心的提振，并直接导致大盘中期支撑力度的加强。而相关行业订单需求回升将催生结构性机会，基建、电力设备、生物医药等行业的中线强势将得到巩固。

　　“数据周”的偏负面影响与即将到来的2008年四季度业绩下滑带来的估值修正压力，将成为调整趋势在时空两方面深入的推动因素，而政府“保八”形成的政府投资再发力的政策聚焦点又对大盘表现出维稳效应。因此，虽然本周大盘可能会由于市场“变盘”预期而短期躁动，但难以改变市场弱势震荡的固有趋势。