《暂行办法》解读

　　上市企业执行两套标准

　　对市场企业的质量进行严格把关,是确保创业板健康稳健发展的核心条件。在2008年3月22日证监会正式发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》(征求意见稿)中,就特别强调申请创业板上市的公司要“质量过硬”。此次正式颁布的《暂行办法》,对最核心的上市发行门槛未作任何变动,仍然采用两套上市财务标准。

　　据《暂行办法》第十条规定,发行人的财务状况第一套标准为:最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长。第二套标准为:最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

　　上述两套标准还须满足四个条件,净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据,发行前净资产不少于两千万元,最近一期末不存在未弥补亏损,发行后股本总额不少于三千万元。

　　增2条改5处严控风险

　　创业板上市的中小企业具备高成长性的特点,但由于公司规模小,抗风险能力较弱,因此,投资创业板上市公司风险相对较高,只有严格监管才能对上市公司形成约束,保护投资者利益。

　　正式颁布的《暂行办法》相比征求意见稿,增加了2条,修改了5条。主要的修改之处包括明确发审权属于证监会；创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度,向投资者充分提示投资风险；从严要求对发行人控股股东、实际控制人的监管要求,如发行人的控股股东、实际控制人应当对招股说明书出具确认意见,并签名、盖章；此外,增加对创业板公司退市约束的原则性规定。

　　创业板与主板三大区别

　　根据证监会披露的管理办法,目前我国创业板和主板有三大主要区别。

　　一是财务门槛低。创业板要求拟上市企业连续2年赢利,总额不低于1000万元；而主板要求连续3年赢利,总额不低于3000万元；创业板要求最近一年营业收入不低于5000万元,最近两年增长率不低于30%；而主板要求最近3年营业收入不低于3亿元。显然创业板门槛低于主板,但出于风险控制要求,这些门槛高于部分海外创业板,如我国香港地区不设最低利润限制。

　　二是对发行规模要求小。创业板要求企业上市后总股本不低于3000万元,而主板最低要求是5000万元。

　　三是对投资人要求高。尽管相关细则还未出台,但管理办法中说,创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度,向投资者充分提示投资风险。市场预计在投资者资金门槛和涨跌停板限制方面将较主板更为严格。

　　猜想 首批上市企业预计10家左右

　　“万事具备,就等东风”,冉兰告诉记者,据他了解无论是交易系统还是上市资源等前期工作早已准备好,《暂行办法》和相关细则出台后,一切都将按部就班运行。

　　王守仁表示,随后证监会和交易所还将陆续颁布与《暂行办法》相配套的规则、指引,组建创业板发行审核委员会,适时发布上市规则,交易特别规定等其他相关规则。随后,进入企业申请、发审委审批、交易所挂牌等流程,他预计首批企业有望最快6月份登陆创业板。

　　全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征在今年两会期间表示,为应对金融危机对实体经济特别是中小企业的冲击,必须加快多层次资本市场建设,创业板的推出是其中很重要的一环,深交所已为创业板做好了全方位准备。他还透露,目前为创业板准备的上市资源有500多家企业。

　　创业板首批企业将会有几家?之前曾经有消息称,首批会在50家左右,但冉兰告诉记者,目前数量肯定会大幅缩减,预计会在10家左右,为确保创业板成功,首批企业一定会优中选优。而陈东征之前曾表示,创业板首批规模不会低于8家。

　　最热门13家企业

　　《暂行办法》出台后,市场各方对于创业板首批名单开始纷纷猜测。记者整理了讨论最多的热门企业。其中,天涯在线、中金在线、华谊兄弟传媒、宝德网络游戏、北京碧水源、深圳华测技术、吉峰农机联锁、江通动漫、三五互联、清吉洋芋、上海同济同捷设计、西安联合信息、浙江向日葵光等13家公司在第一批传闻名单内。