影响 融资规模小,对主板影响不大

　　创投板块:利好出尽谨防“见光死”

　　昨日,受创业板IPO办法自5月1日实施的消息刺激,昨日创投概念股表现出色,板块整体涨幅达3.65%,涨幅居于两市前列,其中赛迪传媒、烟台万华、紫江企业三只创投概念股封住涨停。其实,在本周一,创投板块就走出了一波逆势上涨的行情,鲁信高新、华银电力涨停,大众公用、力合股份、钱江生化、紫光股份等创投概念个股也都涨幅居前。

　　去年11月以来,创投板块已经经历了几轮炒作,创投板块整体涨幅远远高于大盘,其中龙头股鲁信高新涨幅更是超过400%,显示市场对创投概念的炒作已经出现泡沫成分。中信证券分析师陈东伟表示,随着创业板推出的逐渐明朗,创投概念股的炒作风险越来越大,创投概念股的炒作或进入行情末期,投资者要注意风险。

　　江南证券分析师邱晨也表示,由于创投概念股过去曾多次借助于朦胧传闻被反复炒作,如今创业板真的落实,所谓利好出尽是利空,投资者需要当心行情“见光死”。昨日不少创投概念股高开低走,显示出上攻乏力,表明“见光死”行情已经出现一些苗头。

　　券商板块:长期利好板块率先启动

　　A股市场IPO已经暂停达半年之久,《暂行办法》的出台,增强了IPO重启预期,对券商板块来说无疑是个利好消息。

　　本周一,股指振荡整理,券商股在国金证券亮丽年报的影响下整体上扬；昨日,受《暂行办法》出台的提振,券商板块再度率先走出整理,板块整体涨幅达2.7%,居涨幅前列。

　　长江证券研究部主管张岚表示,创业板的推出有利于活跃市场,对券商板块、参股券商概念股是利好。近两日券商板块整体表现十分稳健,蓄势上攻姿态十足。昨日国金证券最高逼近涨停,带动宏源证券、国元证券、海通证券等券商股强劲反弹,券商股的活跃激活了市场信心。中信证券发布报告指出,从长期来看,创业板的推出会从一级市场和二级市场两个方面对证券公司构成利好,券商股将长期受益。

　　不过,世基投资分析师罗燕苹强调,创业板和IPO固然对券商是利好刺激,但券商概念的指标性作用是当前最为重要的一点,“春江水暖鸭先知”,券商股是市场运行的先行指标,对未来行情的发展有一定指示性作用。

　　大盘:市场已提前消化利空

　　国元证券指出,创业板的开设给市场带来两重负面影响,第一,创业板开启之后,不可避免会有一些投机性资金涌向创业板,从而分流A股市场资金；第二,创业板重启无疑会引发市场对于主板IPO重启的联想,从而打击投资者信心。新浪网的一项调查也显示,在近3万人参与的调查中,近50%的受访者认为创业板启动属于利空。

　　不过,英大证券研究所所长李大霄指出,创业板的推出对资本市场是一件好事情,创业板的推出能推动完善我国多层次资本市场体系,优化资本市场结构,有利于我国资本市场的平稳健康发展。恢复融资功能并不意味着市场行情的终结,暂时无需为此担忧。

　　业内人士表示,创业板企业规模较小,融资规模不大,“分流效应”也有限,不会给主板带来太大冲击。从昨日股市走势看,尽管受到欧美股市大幅下挫和IPO重启双重利空因素的打压,但A股低开高走,并以接近最高点的位置收盘,显示出市场对这两大利空已经基本消化。

　　后续 配套规则陆续公布,3问题待解

　　证监会新闻发言人就《暂行办法》回答了记者提问。

　　至于何时开始受理拟在创业板发行上市企业的申请材料,该位发言人表示,暂行办法发布后,证监会和交易所还将陆续颁布与暂行办法相配套的规则、指引,组建创业板发行审核委员会,适时发布上市规则、交易特别规定等其他相关规则,并对保荐人、律师、会计师等中介机构进行培训,以及通过各种方式向企业和投资者介绍创业板特点和相关制度,向投资者充分揭示创业板投资风险。待上述工作基本完成后,证监会将根据暂行办法和相关规定受理企业的首发申请材料。

　　首发价格怎样确定?

　　对于发行价格等问题,那些期望在创业板上市的公司十分关注。而《暂行办法》中对此并没有做明细规定。这些问题需要在此后的《暂行办法》相配套的规则、指引中得到解决。

　　由于我国企业上市实行的是核准制,发行价多少直接取决于市盈率的高低。此前的两会上,证监会对过去IPO发行价过高问题做出过“检讨”,并表示IPO重启要等新股发行机制改革完毕。因此,创业板上市公司的发行价如何确定,有细则进一步给予明示。不过,由于创业板上市企业成长性非常强,其发行价的确定,肯定不能和主板市场适用同一套标准。

　　业绩是否该预测披露?

　　对业绩是否要预测,是否要对预测进行公示?拟上市企业对此问题也十分关注。创业板上市公司的业绩变化幅度较大,一方面投资者需要通过业绩预测来决定自己的投资；另一方面,对上市公司来说,准确预测业绩又有相当难度和风险。如何解决这一矛盾,需要通过细则来明确。

　　职工期权如何处理?

　　用期权激励员工创业已经越来越普遍,公司在创业板上市后,这些期权如何处理,拥有期权的公司职员如何行权,需要事先通过法律确定下来,以免为今后留下隐患。(贾肖明 田志明)