不过，中国外汇储备规模庞大，投资的相关市场规模必须足够大，否则很容易出现“买什么什么涨，卖什么什么跌”的情况。业内人士介绍，全球每年黄金开采量约为2400吨，各国出售的黄金储备大概400吨。“假如中国以5%的外汇储备，以每盎司1000美元的价格购买黄金，一年可以买4000多吨黄金，远远高于全球每年黄金产量。另外，黄金的流动性不强，这不仅增加了外汇储备的购买成本，还容易遭到国际社会的批评。”

　　著名经济学家厉以宁此前表示，外汇储备花在三个方面最有效：一是购买先进的机器设备，加强我国企业的自主创新能力，增加竞争力以取得更多的外汇；二是购买紧缺资源。我国是资源缺少的国家，应使用外汇储备购买资源；三是参股海外企业。国外有很多好的企业，现在遇到困难，如果参股进去，对打开国际市场有好处。

　　另外，目前国际市场股指仍处在相对安全的水平，可以考虑加大外汇储备对股票市场的投资。美国奥本海默基金公司董事总经理李山泉建议，在目前的市场环境下，随着股票市场逐步企稳，中国可以开始考虑增加对海外股票或者是商品期货市场的投资。但是，由于缺乏对海外企业的了解，目前比较稳妥的办法是通过投资ETF来投资。

　　支持“走出去”促内外平衡

　　支持企业收购海外资源是合理利用外汇储备的一种方式，外汇资金运用策略更注重促进内外平衡。

　　2008年我国对外直接投资步伐加快。我国对外直接投资556亿美元，增长近2倍。从投资方式看，我国非金融部门的对外直接投资中，国内有竞争力的企业更多地采用收购兼并方式进行对外投资，跨国并购趋于活跃。2008年，以并购方式实现的投资占非金融部门对外直接投资总量的50%，如中铝投资128亿美元收购英国上市的力拓公司股份；金融部门对外直接投资中，以境外收购和设立分行为主，占我国金融部门对外直接投资的60%。比如，中国工商银行收购南非标准银行，招商银行收购香港永隆银行等。

　　今年一季度我国企业海外并购明显加速，目前已超过200亿美元。分析人士指出，这一方面有利于我国企业降低成本、提高国际竞争力，另一方面有利于外汇储备“分流”，减少外汇储备的资金运用压力。

　　商务部部长陈德铭此前表示，政策将在投资便利化和金融支持方面，加大企业“走出去”的支持力度。

　　在结束强制结售汇制度之后，商务部近期推出《境外投资管理办法》，进一步下放境外投资核准权限，大力支持中国企业“走出去”参与国际经济合作与竞争。这一措施的推进使得“藏汇于民”更具有实际意义。(卢铮)