投资理念与实践的六次考验

　　我从去年10月下旬开设《动车组》专栏，正逢熊市末尾，投资理念经历几个阶段，经受住几次大的考验。我先后根据行情提出6个投资理念：

　　一是去年10月底与11月初提出三个操作法则(低价成本优势、时间价值与好朋友理论)；二是，4万亿投资主题一出，即刻发出股市见底的看法，提出进军低价央企股；三是，从去年12月初倡导投资成长性股票，筛选出具有高成长的“两高两低”五星级类股票；四是，进入2009年，针对赢富数据下线，提出大资金投资时代开始，将展开特大主力行情。五是，两会前和两会期间，我们提出减税、减费、让利于民的建议，；六是提出“中国式”的股票价值投资、主题投资、趋势投资、与对冲投资，丰富投资理论，尤其是近期针对高股价的高风险提出对冲风险的对冲投资，提醒投资者回避高风险。

　　对冲投资、未来的希望和策略

　　无论是虚拟经济与实体经济间，还是虚拟经济板块间、股票间，都有风险对冲的需要。

　　近一个月来，我们看到指数涨幅不大，而板块则轮番上涨。上港、上海电气、中国远洋、中煤、联通与南车轮番表现，无不展示低价大蓝筹的魅力，这类股票很适合于大盘指数与低价大蓝筹间的风险对冲投资。而低价金融股大蓝筹将是下一步对冲王牌。

　　其实，行情已走完三个阶段，应主动退让、休整为上策，不应再恋战。但对于持仓有最低限额的公募基金，只能选择对冲投资，选择低价大蓝筹为避风港。我们观察到近日的联通与南车成为周三暴跌时的避风港。

　　风险在积聚，机会在转移。我们早已提醒，高价蓝筹股需与低价蓝筹进行风险对冲，可谓及时。这对于继续战斗的投资者与大机构，实乃不得已而为之。

　　说实在，爱做股票的叫他别恋战，很难。因为，人人都想得到更多财富，尤其是通过股市。可是股票有节奏、有脾气，会卖弄风情，会洗盘、暴涨与暴跌，会横盘数月。因此不能急于求成，财富稳健增长，股票有进有退，持仓与清仓应战略与战术把握。

　　我们仍然认为指数会有建设性的调整。中国股市已于去年11月见底，二次探底的可能性较小，毕竟特大盘蓝筹近半年来是滞涨的多，他们有往上的可能性，能对冲大盘的下跌风险。

　　我依然看好中国时代发展大趋势主题，看好地产、钢铁、金融与回调后的煤炭、有色、机械以及新能源与新消费类，回避高风险，置入低风险高回报的品种。