资源板块以及衍生的新能源、环保行业

　　我们认为，CPI与PPI有望在2009年三季度末由负转正，而未来面对的通胀压力可能会成为投资上游资源股的触发点。而相关的新能源、节能减排概念也会在资源股价抬升的过程中受益。

　　首先，全球大量的信贷投放与货币注入是滋生通涨的土壤。自次贷危机向金融危机演化以来，发达经济体纷纷采取大幅降息和注入流动性的宽松货币政策来刺激经济，冀望走出经济衰退的困境。目前，各国利率基本处在历史最低水平，零利率现在逐步成为现实。

　　其次，资源品价格仍有回升空间。在经历了2008年价格的暴跌之后，各类产品如石油、有色金属等都均已跌至生产成本线附近。部分产品价格甚至跌到生产成本线之下，出现了减产停产现象。我们认为，伴随着企业去库存化的完成，各类资源品价格有望企稳并出现反弹。观察CRB指数与原油期货价格走势，资源品价格仍有回升空间。

　　第三，人均资源贫乏决定“物以稀为贵”。2007年国务院办公室发表的《中国的能源状况与政策》指出，中国人均资源拥有量较低。煤炭与水资源人均不足世界平均水平的50%，石油天然气仅为1/15，耕地不足30%。而根据EIA的测算，中国人均矿产资源为全球平均水平的58%。

　　我们认为，新能源发展的前景不容置疑。作为世界上碳排放最大的国家，中国经济增长方式的转变要求减少消耗和污染。而在新能源的发展过程中，我国的起跑位置并不落后，中国政府计划在2020年实现绿色能源在总能源消耗中的比例提高至15%(现在<2%)，后期投资规模巨大。因此，新能源行业蕴含大量的投资机会，建议投资者关注风电、核电以及新能源汽车板块。

　　区域经济概念股

　　继行业调整与振兴规划后，区域经济的振兴也已经开始提上日程。在政策面的支持下，区域经济迎来重大的发展机遇，A股市场中相关概念也会出现较好的投资机会。在众多的区域经济概念中，我们建议投资者关注以下三个方面：

　　一是上海本地股。上海本地股概念性极强，在上市公司中，浦发银行、海通证券与中国太保等受益于金融中心建设，上港集团、海博股份等受益于航运中心建设；陆家嘴、外高桥等地产公司、锦江股份、益民百货等旅游商业受益于世博会的召开；而上海机电、ST上航等公司可能也因资产重组催生显著的投资机会。

　　二是海西板块。《国务院关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》明确了将海西区定位为两岸人民交流合作先行先试区域，相关板块会因海西区建设的展开而出现投资机会。我们认为，建材、房地产、交通运输、电子、汽车等板块会受益于持续的政策扶持和两岸交流。

　　三是深圳板块。《深圳综合配套改革总体方案》出台进入冲刺阶段。该方案强调深港合作，推动深港地区联动以形成全球性的金融、物流、贸易、创新等中心。我们认为，投资机会出现在以下方面：从区域位置上的合作来看，关注深圳地产股；从深港合作的内容看，银行、港口、酒店、零售等板块会有不同程度受益；深圳本地股中正在酝酿及实施的资产整合与重组。