资金推动市场预期转好

　　□日信证券 徐海洋

　　本周市场经历大悲大喜过程，周线有惊无险地实现不到1个点的涨幅，市场成交量再次萎缩。我们认为，情绪波动是市场剧烈震荡的主要原因，目前来看资金供应预期有所好转，市场有望向3000点发起冲击。

　　8月暴跌源于市场预期的转变，一方面，信贷急剧萎缩使得投资者对政策“微调”的恐惧加深；另一方面，上市公司整体业绩没有超预期表现，股价反映的增长预期显得乐观。不过，经过急速调整后，银行股回归10倍PE，主流蓝筹股平均下跌30%，市场泡沫成分已得到有效释放。

　　政策效力的缓慢释放，将维持经济缓慢复苏的基本趋势，市场短期涨跌更多取决于资金供求和投资者情绪变化。目前来看，国庆之前新股发行速度放缓可以预期，而欧美主要国家延缓刺激政策退出时间，意味着全球货币形势目前还不会发生方向性变化。如果短期内市场出现信贷超预期增长，或其他实质性资金扩容利好，市场将在投资者情绪的带动下继续冲高3000点。

　　不过，鉴于经济基本面仍有一定障碍，美国失业人数居高不下，消费动力不足，国内投资带动经济面临转型压力，市场也很难再现上半年单边牛市行情，宽幅震荡可能是后市大盘运行的主要方式。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2800—3000点

　　下周热点 权重蓝筹股

　　下周焦点 信贷数据、政策面动向

　　短线反弹后行情将重归弱势平衡

　　□华泰证券 张力

　　周五大盘呈现震荡整理态势，就目前判断，上档阻力应在3000点左右。短线反弹结束后行情将重回弱势平衡状态，继续探寻本轮中级调整的有效支撑。操作上投资者应继续保持耐心，强调安全，不可盲目追涨。

　　与今年上半年限售解禁份额1118亿股相比，下半年高达5558亿股的解禁量是上半年的近5倍。今年1-6月份沪深两市限售股减持合计约为47.42亿股，减持套现金额约为480亿元。7月份沪深二市“大小非”累计减持13.63亿股，比6月增长9.92%，创14个月的新高。“大小非”频频减持，表明A股市场目前股价存在高估，也表明A股市场下半年已实质性的进入到2009年6月-2010年上半年巨额限售股解禁的关键压力周期。

　　总之，经过前7个月实现翻倍的大幅上涨，A股出现修整性下跌是正常的。据统计，自去年11月至目前，超过80%的个股实现股价翻番，近一成个股股价涨幅超过300%。市场获利盘相当丰厚，需要一次大的调整来实现充分的换手。就短线而言，前期套牢盘较多，大盘上涨后会有急于解套的杀跌盘，市场心态仍趋谨慎，半信半疑、且战且退的情绪决定了连续反弹后震荡在所难免。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2700-3000点

　　下周热点 轮换

　　下周焦点 无