不激情 不悲观

　　所以，中美的步伐将渐渐趋于一致，在这样的周期中，由于中国的周期已经被大大浓缩了，中国的复苏力度也许不一定会像今年上半年这样超越美国。

　　从历程上看，世界经济的本轮复苏周期还没终结，但是其力度可能仍存在疑问。对中国而言，中国的经济周期被浓缩，而且与惯常的复苏中先复苏再泡沫的过程比，中国同时经历了复苏与泡沫的过程，所以，我们无法在未来的复苏周期中还对泡沫报有过高的期望，也就是说中国的周期被透支了。

　　但一旦谈到真实的经济周期复苏，那是个缓慢的进程，而且利用产能扩张的办法将给未来的经济复苏历程带来更多的结构性问题，从这个意义上看，中国的复苏又是被延展。浓缩既是透支又是延展，但在我们没有确认美国最终的补库存结束之前，这些还都不会是严重。

　　所以，未来的中国经济及市场还是不要太多的强调中国如何率先，进而对中国的泡沫激情洋溢，而是要更多的研究真实需求的复苏程度。(张凡)