九月迷局

　　《中国新闻周刊》记者联系的多位行业人士，共同的感觉是，中国经济中的股市、楼市两市着实令人看不懂。除了前八个月仍节节攀升的房价，9月的股市过山车行情也让人摸不到头绪。

　　从9月1日到9月9日，A股市场连续七个交易日收高，站稳2900点。之后则三步一回头，两步一摆尾，涨涨跌跌交替在2900点徘徊。

　　而自8月以来，经济回暖信号明显，累计用电量年内首次转正，集运市场持续回暖，钢材需求急速回升。

　　宏观形势趋好，晴雨表的股市却一副疲态。业内人士将原因归结为股市“缺血”：9月下旬，央行规模发行央票并开展正回购，浦发银行再融资、创业板发行、中国国旅开始网上申购等系列扩容事件的冲击，更令投资者出现集体性恐慌。

　　其实，中国股市向来不缺钱。一度遇冷的主因，是股市本身缺乏对资金的吸引力。A股市场每临大事前必出现宽幅震荡，历史总是惊人的相似。

　　某私募基金资深操盘手田福站接受《中国新闻周刊》采访时称，他感觉9月股市的震荡行情非常正常。据他回忆，在2004年5月，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块时，大盘之前也出现过类似的行情。

　　从道理上讲，创业板不会分流主板很多资金，毕竟主板市场有二十几万亿，而创业板市场只有几百亿的市值。但“十年磨一剑”的创业板带来了诸如“机器人”“华谊兄弟”等自主知识产权类投资的想象空间，其于中国股市的意义非凡。因此，短期内创业板吸引了大量资金集结观望。据《中国新闻周刊》了解，目前，持续的新股发行和创业板三批股票申购，已经冻结了一万亿以上的打新资金。

　　甚至，有“股市风向标”作用的社保基金，也低调上演资金大挪移，筹资80亿打创业板新股。社保基金热捧的，是创业板第一批上市公司中的乐普医疗——社保申购资金占乐普医疗网下申购资金总额的11.24%。获配乐普医疗股份的73个配售对象中，社保基金账户共占20席，总股数达92.15万股，社保基金已成为该公司第一大流通股东。

　　中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉，却不认为A股的乏力源于创业板。

　　“把股市歇火的矛头指向扩容而导致缺钱，这是典型的炒手思维。” 刘煜辉说。他甚至反思：现在的经济指标前所未有的明确，漂亮的宏观表至少能支持到明年中期。复苏最强的经济体的股市却被大多数境外市场甩在了后面，为什么？

　　经过几个月的调研，刘煜辉所在的中国经济评价中心找到了这样的答案：是房地产影响了中国股市，尤其是作为房地产行内最看重的季节规律“金九银十”的流产，进一步造成了股市的萎靡不振。

　　在中国没有哪个行业像房地产产业链那么包罗万象：金融、建筑建材、保险、家电、汽车、钢材等等。房地产不仅是中国经济的主心骨，更是中国股市的主心骨，中国股市的蓝筹实质上就是周期性行业的代名词。

　　“回顾从2500点拉升至3500点的股市，明显是房地产市场红火拉动的。” 刘煜辉判断。部分银行二套房贷已在收紧，“手里宽裕”的开发商尽可能控制新开工量和延长建设期。因此，四季度房地产很难进入一个再次飙涨阶段，股市的大涨也就很难期待。