四季度，向左向右？

　　那么四季度的股市，究竟会如何呢？

　　记者采访的多位市场人士及行业专家的答案竟惊人相似：第四季度行情大体是宽幅振荡，既不会大幅向上突破，也不会向下暴跌，以等待明年的政策突破。

　　在“十一”国庆节期间，《证券日报》与北京数字100市场研究公司联合进行的最新网络调查结果显示，仅在参与调查的投资者中，看好10月份和整个第四季度行情的投资者都超过了50%，23%的人选择会加仓。

　　不过，意愿归意愿，预测归预测。当前的市场表现依然不买账，明显表现为成交量不足。被誉为“开门红”的10月9日，指数大涨132.29点，沪指成交量却不足960亿元。10月12 日，在此前汇金公司分别增持中国工商银行、中国银行、中国建设银行三大行股份、表现政策维稳意图下，市场并不理睬，失守2900点。

　　因此，业界担忧四季度股市会严重缺血。忧虑之一就是大小非解禁潮。统计数据显示，9月份大小非解禁市值为1457亿元，是今年以来大小非解禁的谷底。不过，10月很快就攀到了峰巅。据计算，10月解禁市值为19206亿元，是9月份的13倍多。

　　“大小非解禁并不构成股市压力，目前大小非及大小限的减持与市场的承接能力基本相当。” 武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新对《中国新闻周刊》表示。10月解禁大户工商银行、上港集团、中国石化等如果减持必须报请国资委审批，在股市维稳的基调下，国资委未必同意。再加上，减持一般选择高点，而目前股市在一个相对低点徘徊，大股东减持动力不足。

　　减持不但不是主流，按照董登新的观察，资金还似乎正在涌进。

　　迹象之一，是QFII重回A股市场的兆头明显。9月4日，国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定(征求意见稿)》，从6方面规范QFII投资的外汇管理，将单家QFII申请投资额度的上限由8亿美元增至10亿美元。在这之后，海外投资者已经迫不及待增持A股，多数QFII基金在节前已重现净申购迹象，有可能为A股市场带来千亿增量资金。

　　另外，市场另一边“为有源头活水来”。统计数据显示，2009年第三季度，31只新基金募集规模达1230.84亿份，其中包括3只超百亿元的新基金。基金单季度发行规模超过1000亿元大关，历史上只有2007年第四季度曾经达到过。

　　微观如此，宏观也没有悬念。在刘煜辉看来，政府靠信贷投资拉动的“一柱擎天”格局不会改变。按计划4万亿投资政府投资的1.18万亿中，尚有2000亿的额度将在四季度执行，“这是板上钉钉”。

　　“其实政府的支持一直留有余地，尤其财政政策投资力度还有所保留。”刘煜辉说。中国社科院金融研究所中国经济评价中心预测，今年全年经济增长将达8.5%，四季度将达到10%，明年一季度能达到11%～12%(去年四季度和今年一季度基数较低 )。

　　最新的利好，是中国经济三驾马车之一的出口，第四季度有望转正或小幅增长。数据表明，中国出口筑底回升态势已基本明确。自3月以来，出口环比增速已持续5个月为正。亚洲开发银行日前发布的更新版《亚洲发展展望2009》指出，今年以来中国政府采取的一系列刺激出口措施将在下半年继续发挥作用，今年中国商品贸易顺差将有所减少，第四季度中国出口可能会出现小幅正增长。

　　但无论怎样，创业板将成为四季度股市的重头戏。第四季度宏观政策目标从上半年单纯突出“保增长”转向下半年“保增长与调结构并重”，而创业板设立之初就担负着“调结构”重任。从目前创业板给予大家的想象空间和股本扩张能力看，创业板的扩张应是中国股市从现在到明年的重中之重。

　　记者截稿时，一位接近政策层面的人士对《中国新闻周刊》表示，创业板的申购资金在300万以上的炒家才可能分到一两千股。这个消息令人很担忧，业内专家给予散户的建议是，一些错过创业板开户的投资者，或者可以考虑“曲线”参与，将目光“瞄”向那些可以投资创业板的基金。(孙春艳 )