对我国债券市场而言，2009年是可圈可点的一年。“稳中求进”是多数业内人士对2009年债市的评价。

　　热点之一：债市扩容

　　对地处上海的锦江国际集团来说，2009年不平凡。这一年11月9日，锦江国际在银行间市场发行30亿元3年期中期票据，这是该集团首次通过发行债务融资工具获得资金，在改变其此前主要依靠银行贷款融资方面走出了第一步。

　　锦江国际并非债券市场扩容中的特例。中央国债公司的统计数据显示，截至10月31日，银行间市场已发行企业债153只、中期票据141只及短期融资券211只，为全国的数百家企业提供融资超过1.25万亿元，远远超过2008年全年的8442.4亿元。

　　“债市扩容为企业带来拓宽融资渠道、降低融资成本的机会。”第一创业证券固定收益研究员郑振源分析说，有助于改变企业只盯住贷款一种融资方式的习惯，同时，通过扩充融资方式也有助于提升企业在银行贷款定价方面的话语权。

　　“另一个突出表现就是国债市场的迅速扩大。”中央国债公司专家管圣义说。截至10月31日，我国2009年以来已发行记账式国债、储蓄国债、地方债等政府债券达到1.37万亿元，较2008年全年的7246.39亿元几乎翻了一倍。

　　管圣义表示，经济高速增长需要建立更加完善的直接融资渠道，债市规模扩大有助于提升市场深度、容量，为国家实施四万亿元投资计划以及积极的财政政策，推动经济企稳回升提供坚实保障，同时，也为未来大规模筹集经济建设资金奠定了更扎实的基础。

　　“债券市场扩容还能有效提高社会资金配置效率，促使银行等金融机构加大中间业务拓展与开发，增强中间业务收入，减少金融体系风险。”郑振源说。

　　有关专家进一步提醒，债市扩容的同时，需注意扩大投资者群体，“供给增大，需求也应跟上”，当前投资主体主要还是集中于银行、基金和保险等金融机构，仍相对单一；另外，有必要考虑在银行间市场、交易所市场之间建立沟通机制，理顺市场定价关系。

　　热点之二：50年期国债

　　50年期国债，这个中国债市历史上从未出现过的品种，作为2009年债市扩容中最吸引眼球的一只，在临近年尾时走入人们的视野。

　　市场最初对于管理层发行50年期国债的决策并不理解。

　　财政部有关负责人在接受媒体质询时表示，当前发行50年期国债时机比较成熟。一方面，市场对于长期限债券存在需求，尤其是商业银行、保险公司在对金融资产进行配置过程中，需要超长期限债券；另一方面，从财政资金筹集角度考虑，财政部在筹集长期资金方面也有发行超长期限国债的需求。

　　随着50年期国债顺利招标，并在招标过程中获得高额认购，市场对于超长期国债的现实需求得以确认。11月27日的招标结果显示，中标利率为4.3%，落在此前市场预期下限，200亿元招标量共获得市场397.9亿元资金有效认购，认购倍数达到1.99倍，显示了市场机构对于本期国债的旺盛需求。

　　不过，疑惑之声并未因此销声匿迹。“这样的期限是不是有些太长？”“50年期如何保证流动性 ？ 没 有 流 动 性 又 如 何 为 未 来 定 价 提 供 参考？”……

　　虽然走出了第一步，但能否真正担负起人们寄予的补充市场品种、完善收益率曲线、为定价提供参考的重任，50年期国债发行的实际意义，仍有待时间和市场的证明。