议员对金融衍生品心有余悸

　　现在，银行在次贷危机中扮演的角色已成为美国关于碳辩论的重中之重。议员们不愿再给华尔街任何新业务，因为他们对次贷危机仍心有余悸，尤其是金融衍生品。

　　来自华盛顿的民主党参议员坎特威尔说，“你不知道他们还会创造出什么投资工具，要是弄出个碳期货来，我们的麻烦就来了。”“衍生产品市场对经济危害甚大，犹如高风险的赌场。”她在新闻发言稿中写道。

　　“地球之友”分析师米歇尔也对投行的碳交易设想表示怀疑，“在尚未完成金融监管体系改革和测试的情况下，怎能为其创造一个2万亿美元的新市场呢？”连金融大鳄索罗斯也认为基金经理会想方设法操纵碳限额和交易市场，“这一领域会成为投资竞逐场，所以像我这样的金融业者才会喜欢。”

　　正在参、众两院修订的美国碳限额-贸易法案将意味着政府会给发电厂、炼油厂和数千家工厂的7种温室气体(包括二氧化碳、甲烷和一氧化二氮)的排放量设定了上限。随着时间推移，限额会下降，这无疑将推动温室气体排放者采用空气清洁技术。

　　而在计划头几年，政府或会给企业免费提供一些污染津贴以协助它们应付限额。津贴有富裕的可以出售，不足的则不得不花钱购买。

　　“这将是监管最好的市场。”支持参议院通过议案的自然资源保护委员会金融分析师史蒂文森说：“我们努力使得每一笔交易都为管理者所知，这和按揭市场的情况不同。”

　　华尔街将从每个阶段的碳交易过程中寻找利润。银行将通过帮助客户管理碳风险，通过客户资源进行的碳交易，以及向那些需要投资以减少气体排放的企业贷款等途径来挣钱。

　　高盛的尼古拉斯认为，随着时间的推移，碳将与其他商品一样，需要许多连接全球的市场。“如果你相信科学，相信这个市场需要点什么，那就是大市场。”他说。“碳将会成为重要的商品。我并不是说它将比所有其他的商品都重要，但它对我们来说将是另一项重要的业务。”

　　碳衍生品———下一个泡沫？

　　“地球之友”的米歇尔正在努力防止银行把碳加入他们的业务清单。3月，她代表“地球之友”在国会山做了一个名为“次贷碳？”的报告，她警告说，“华尔街将不只是纯碳衍生品的代理商，他们将会有很强的自主创造性。”

　　米歇尔说，碳不像其他商品，政府减少污染的目标意味着将逐步减少津贴，这对那些试图垄断市场，哄抬价格的投机者来说将是一个强有力刺激。

　　银行家称，现在他们离打包证券和环保贷款还有很长的路要走，米歇尔则直言指出，苏黎世的瑞士信贷集团在2007年和2008年完成的两笔交易，每一笔都包含了20多个不同的补偿项目，然后他们将其切成小份出售给投资者。这些证券与碳的CDO(担保债务凭证)价值相等。

　　对冲基金经理马思特是米歇尔的盟友。他说，投机者最终将控制美国的碳价格，他们的参与有可能触发繁荣与萧条周期，对其他商品将造成冲击。

　　这位对冲基金经理说，银行将通过吸引对冲基金和养老基金投资者，来试图让碳市场膨胀。“华尔街正准备将其作为一种与碳无关的投资品出售给人们。”他说。“然后我们突然发现，投资经理正决定着资产的等级，这和实际的供求没有什么关系。在以前我们也曾见过这一幕。”

　　自然资源保护委员会的史蒂文森说，企业仍然需要金融市场来帮助他们将温室气体排放降低到一个合理的价格。“这需要数亿美元来完成这一转变，企业需要银行。”史蒂文森说。