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　　上不上市，加不加盟，关于融资的N种解读

　　目前，广东本土连锁企业对上市或不上市存在分歧。

　　据透露，广东本土零售企业不愿上市的原因有多种。首先，上市需要披露企业所有详细股权和关联交易，而广东本土企业多是家族生意，股权很多属于口头承诺，且关联交易复杂，企业老板不愿意公开披露上述信息。其次，上市有严格的规范要求，投资者需要不断看到回报，这有如坐上高速列车，上去后很难下来。

　　为解决融资问题，不少企业以加盟方式分散风险推进企业的连锁扩张。

　　然而，加盟模式也是一把双刃剑。开店数量过多布点过于密集，加盟商的利益受到威胁，轻则搬迁挪窝，重则亏损倒闭。因此，不少便利店加盟者为图便宜，偷偷从外部进货的现象时有发生。这在很大程度上影响品牌的质量。而另一方面，许多加盟商在加盟某一品牌若干年后，学会了资本的运营管理和采购模式后，往往另起炉灶，这也使加盟缺乏一定的稳定性。田爱丽

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　　民润摘牌变脸万家数亿债务成拦路虎

　　华润万家“收购”深圳民润超市一事已接近尾声。记者昨日致电华润万家事务部获悉，“民润超市现存80多家门店已悉数更换为‘华润万家’招牌，另外有五六家门店处于关停状态，还在谈判是否进行品牌转换。”华润万家媒体负责人刘先生告诉记者，“可以说，民润的招牌已经退出市场”。

　　“但这不代表华润万家‘收购’了民润超市。值得注意的是，华润万家是跟民润超市80多家门店的业主重新签订租赁合同，而不是跟控股民润的农产品公司签约。”华润万家媒体负责人对于备受业界关注的“收购”问题，表态颇为谨慎。

　　据知情人士透露，华润万家不想大张旗鼓收购民润，主要是忌讳民润超市目前存在着拖欠供应商货款等棘手问题。“民润超市拖欠供应商的货款大约有3亿-4亿元，而且民润的门店多年来一直亏损。”此外，记者查阅农产品公司2008年发布的公告发现，2008年9月，农产品还为民润公司负有两笔贷款担保，共计1.3亿元。截至2008年年底，农产品向民润农产品配送连锁商业有限公司提供资金达1.59亿元。

　　当被问及债务重组问题，华润万家媒体负责人表示，“收购工作还在洽谈中，但前还没有最新进展可以公布。因为没有经手收购具体事项，所以不大清楚处理债务贷款等细节。”

　　但不管怎么说，“收购是迟早的事，华润集团正是考虑到善后解决资产等历史遗留问题，才将民润80家门店全部并入华润万家的运营系统。”华润万家内部员工告诉记者，除了统一采购、物流配送之外，华润万家还与民润超市原有的近1200名员工重新签订合同，占民润原有总员工数的80%.

　　“农产品公司如何解决与民润的关联资金往来和关联担保问题，与重组民润债务一样需要列入与收购方的商讨范围。最后才是考虑股权问题。”民润超市的原有供应商表示，目前，农产品公司持有民润47.76%的股权，另外52.24%的股权尚在汇科系统(香港)有限公司手里。华润集团若收购农产品手中所有股权后，尚需要从汇科手中再次收回其余股权，以完全控制民润。( 肖昕)